00:00:05:

00:00:14: Hallo und herzlich willkommen zu neuesten Ausgaben meines Podcasts.

00:00:18: Ich freue mich sehr, dass Sie auch am heutigen Mittwoch zu einer Folge von BTO Refresh wieder mit dabei sind!

00:00:25: Ich dachte mir angesichts der Reise von Donald Trump nach China lohnt es sich mal wieder über Geopolitik zu reden?

00:00:32: Es war schon ein trauriger Termin aus Sicht von Donald.

00:00:36: Wollte er doch große Geschäfte abschließen für Amerika?

00:00:40: Wollt ihr doch vor allem chinesische Unterstützung bekommen, um seinen Krieg mit dem Iran irgendwie wieder zu beenden oder zumindest so zu bereinigen dass die Energiekosten bald wieder sinken und seine Wahlchancen bzw.

00:00:53: Wahlchanzen seiner Partei im November nicht noch schlechter werden.

00:00:58: Doch Chi hat ihn am ausgestreckten Arm verhungern lassen.

00:01:03: Es gab mehr Renegatoren dafür dass er immer wieder gezeigt hat, wer jetzt eigentlich die starke Macht ist.

00:01:10: Und so muss Donald Trump mit weitgehend leeren Händen abreisen!

00:01:15: Es war eine neue Demonstration der chinesischen

00:01:19: Macht

00:01:19: – vor allem aber auch den chinesischem Fähigkeit langfristig zu denken.

00:01:25: Wir hatten wie gesagt Geopolitik schon öfters in diesem Podcast und deshalb heute ein Refresh, der sich damit beschäftigt.

00:01:34: Bevor wir aber das Gespräch Von damals erneut anhören, gehen wir noch mal genauer auf den Besuch von Donald Trump in China ein.

00:01:42: Ich finde das Ganze hoch relevant, hoch spannend!

00:01:45: Ich hoffe Sie auch.

00:01:46: fangen wir also an.

00:01:51: Donald Trump war am vierzehnten und fünfzehntem Mai so besucht in Peking.

00:01:56: Seine erste Besuche in China seit zwei tausend siebzen.

00:01:59: Und das Programm war hochsymbolisch.

00:02:02: Tempel des Himmels, Staatsbankett der großen Halle des Volkes Ein US-Wirtschaftsdelegation mit Chefs von Boeing, Apple, Nvidia und Tesla.

00:02:12: Und anderen Topunternehmen.

00:02:14: Trump's Botschaft beim Bankett war eindeutig.

00:02:47: President Xi sprach ebenfalls von einem historischen und einmaligen Besuch.

00:02:57: Wir können uns helfen und den ganzen Welt herunterholen.

00:03:34: Und vor allem er wollte chinesische Hilfe, um den Iran eine Verhandlungstisch zu zwingen und die Straße von Hormuz wieder zu öffnen.

00:03:43: Das alles hatte die US-Administration bereits Vorreisebeginn erklärt.

00:03:49: Umgekehrt war klar was Chi wollte!

00:03:52: Chi hat da ein wichtiges Thema – Taiwan.

00:03:55: Und hier bei der Ton ungewöhnlich scharf.

00:03:58: Chi sagte mir es rede Manuskript?

00:04:01: Bereits in Eröffnungssitzung dass Taiwan das wichtigste Thema sei in den chinesisch- us-amerikanischen Beziehungen.

00:04:10: Und eine Unabhängigkeit, Taiwans und dann dauerhafte Friede in der Taiwanstraße seien so unvereinbar wie Feuer und Wasser – was ja dann beim Bankett nochmal bekräftigte?

00:04:24: Die Aussage ist klar!

00:04:26: Würde die Sache falsch gehandhabt Könnte es zum Konflikt zwischen den USA und China um die Taiwan-Frage herumkommen?

00:04:34: Bemerkenswert war, dass die US-amerikanische Regierung sich zum Thema Taiwan gar nicht äußerte.

00:04:41: Die Chinesen stellten es im Mittelpunkt und die Amerikaner schwiegen.

00:04:47: Und was kam am Ende raus?

00:04:48: nach zwei Tagen?

00:04:50: Ehrlich gesagt relativ wenig.

00:04:53: Natürlich hat Donald Trump gesagt Es war ein toller Besuch.

00:04:57: Du schaust

00:05:00: von hier aus für die USA.

00:05:03: Ich denke, das wichtigste ist eine Relationschaft.

00:05:06: Es geht alles um eine Relationsschaft.

00:05:07: Wir haben eine sehr gute Relationschaft mit Präsident Xi und China.

00:05:13: Und es klingt so wie etwas, was nichts bedeutet, aber es ist alles.

00:05:17: Das Problems, das wir solved.

00:05:18: Die beiden uns haben viele Probleme solved, dass jemand anderes vielleicht sehr schlecht war.

00:05:25: Wir solving viele Probleme über die Jahre.

00:05:27: Wir hatten eine sehr tolle Relationschaft.

00:05:43: Tatsächlich war es enttäuschend.

00:05:46: Es gab eine Bestellung von nur zweier Flugzeugen vom Boeing, worauf die Boeing-Aktie deutlich verloren hat und einen Halblattervertrag mit Qualkommen über zwölf Milliarden.

00:05:58: Es gab kein neues Zollabkommen, es gab keinen Durchbruch bei dem Thema seltene Erden.

00:06:03: Es gab keinen verbindlichen Beitrag Chinas zur Lösung des Iran-Konfliktes und es gab keine Zusage unbekehrt der Amerikaner, keine weiteren Waffen mehr an Taiwan zu

00:06:14: liefern.".

00:06:15: Die BBC kam zum Beschluss dass der zweitägige Besuch letztlich mehr von Rhetorik und Symbolen dominiert war denn konkrete ökonomische Ergebnisse gehabt hat.

00:06:28: Auch die Washington Post war entsprechend kritisch.

00:06:31: Viel Substanz gab es nicht, dafür umso mehr Symbolik.

00:06:36: und das darf natürlich nicht verwundern denn die USA sind strategisch im Nachteil.

00:06:42: China hat mit seiner langfristigen Strategie der Supermacht in vielen Bereichen Grenzen aufgezeigt.

00:06:48: Der britische Telegraph berichtete so.

00:06:52: Die Höflichkeiten, die Xi Jinping am Donnerstag in der großen Halle des Volkes austauschte waren durchaus zu vorkommend.

00:06:59: Das Lob, das Donald Trump seinem chinesischen Gastgeber zeute, fiel sogar noch überschwenklicher aus als gewöhnlich – doch lassen Sie sich nicht täuschen!

00:07:07: Wenn die Präsidenten Chinas und Vereinigten Staaten an einem Tisch zusammenkommen markiert dieses Zusammentreffen den Gipfel der globalen Machtpolitik ein Ringen bei dem jeder der beiden Staatschefs darauf bedacht ist, sich einen Vorteil verschaffen.

00:07:21: Xi's auffallend provokante Eröffnungsbemerkungen machten deutlich, dass er – ob zu Recht oder zu Unrecht davon überzeugt ist – das China derzeit die Oberhand besitzt.

00:07:31: Gegenwärtig beschleunigen sich Veränderungen wie man sie seit einem Jahrhundert nicht mehr gesehen hat, erklärte er.

00:07:36: Das mag harmlos und unverfänglich klingen, wäre da nicht die Tatsache des Xi diese Formulierung erstmals im Jahr-?

00:07:46: Damals erklärte er seinem Freund Vladimir Putin, ihre beiden Länder würden diese Veränderungen gemeinsam vorantreiben.

00:07:53: Was Schiedemitmeiter verfolgend ist?

00:07:56: Amerika befindet sich im Niedergang während China und andere Widersacher der Washingtoner Hegemonie im Aufstieg begriffen sind.

00:08:05: Das sind diese Botschaft die wenn man sie entschlüsselt nichts anderes bedeutet als Ich steige auf und du fällst ab, nun direkt gegenüber dem Präsidenten der Vereinigten Staaten wiederholte, zeugte von einem Selbstbewusstsein das bereits ein Arroganzgrenzte.

00:08:19: Xi gingen sogar noch einen Schritt weiter indem er das Wort Beschleunigen hinzufügte.

00:08:24: Seine implizite Botschaft lautete unter ihrer Führung Donald Trump nimmt Amerikas Niedergang an Fahrt auf – und Chinas Aufstieg ebenso.

00:08:33: Anschließend verkündet Xi die Welt stehe an einem neuen Scheiderweg und stellte daraufhin eine rhetorische Frage.

00:08:43: Können China-und die Vereinigten Staaten, die sogenannte Tokide des Falle überwinden und ein neues Paradigma für die Beziehungen zwischen Großmächten etablieren?

00:08:55: Der Begriff der Tokide das Falle wurde vom Habert Historiker Graham Ellison geprägt.

00:09:02: Es geht dabei um die Beschreibung eines historischen Phänomens Es kam immer wieder zu Konflikten zwischen etablierten Hygiumenalmächten und den aufstrebenden Mächten, die ihre Vorherrschaft infrage stellten.

00:09:18: Der kritische Historiker Tokidides hatte einst beschrieben wie der Aufstieg Athens und die damit einen hergehenden Ängsten Sparta den Ausbruch des Piliponesischen Krieges im fünften Jahrhundert vor Christus auslösten Und deshalb meinte Graham Allison, dass immer wieder die Konflikte wie auch der Erste Weltkrieg beispielsweise auf diese Konflichte zurückzuführen sind.

00:09:43: Cheese-Botschaft lautet demnach

00:09:45: Der einzige Weg, der Tokide-Desfalle zu entgehen besteht darin sich Chinas Aufstieg nicht entgegenzustellen und seinen Ambitionen keine Steine in den Weg zu legen.

00:09:54: Wer es hingegen wagt, sich China zu widersetzen geht das Risiko eines militärischen Konflikts sein.

00:10:00: Der beste Weg dieses Szenario zu vermeiden so die wenig subtile Botschaftschieß besteht darIn jene Veränderungen wie man sie seit einem Jahrhundert nicht mehr gesehen hat schlichtweg zu akzeptieren.

00:10:11: Offengesagte Skis Ihr müsst mit Chinas Aufstieg und Amerikas Niedergang leben, wenn ihr wisst was gut für euch ist.

00:10:41: in der China erfolgreich eine Allianz von Staaten geformt hat, die die wirtschaftliche und militärische Dominanz des Westens herausfordern.

00:10:51: Dieser Wettbewerb zwischen den Blöcken könnte einer jaziertlange Phase sinkender Inflation und Zinsen beenden, denn er fordert massive Anstrengungen – und es ist keineswegs ausgemacht, dass es dem Westen gelingt, in diesem System Wett Bewerb zu bestehen!

00:11:09: Das liegt vor allem daran, dass wir zum einen demisralisiert haben und zum anderen aber auch daran, das wir letztlich unser Wirtschafts- und Finanzsystem ausgesprochen fragil aufgestellt haben.

00:11:21: Das reicht von Lieferketten bis hin zu einem Finanzsystem welches zunehmend durch die hohe Verschuldung gefährdet ist – ich erinnere an die Podcastfolge vom letzten Sonntag!

00:11:32: Grundlage der damaligen Für Episode und auch Inspiration waren zahlreiche Analysen Aufsätze des damaligen Credits-Fizzanalysten Soltan Poser.

00:11:43: Doch auch in anderen Folgen ging es um die Geopolitik und die Geostrategie.

00:11:48: So habe ich im August, zwanzig dreiundzwanzig in Folge zwei an dieser Stelle diskutiert wie denn so ein Umbruch aussehen könnte und weshalb die USA in ihrer Vormarschstellung bedroht sind.

00:12:01: Mein Gast war damals Philipp Pilkington.

00:12:05: war damals der Überzeugung, dass sie von einer Zeitenwende im Weltwährungssystem stehen.

00:12:11: Er meinte das die Bricks Gold verschiedene andere in Prinzip die Dominanz des US-Dollars unterminieren werden und die Welt deshalb auch währungstechnisch multipolar werden würde Wenn man heute drei Jahre später auf die Daten schaut muss man sagen In diesem zentralen Punkt hat Pilken sich gehört.

00:12:34: Bis jetzt ist die Bricks Einheitswährung nicht gekommen und die Enddollarisierung hat stattgefunden, aber deutlich langsamer als gedacht.

00:12:43: Der Dollar-Anteil an den weltweiten Reserven ist von rund neunfünfzig Prozent auf sechsundfünftig Komma acht Prozent im vierten Quartal zwanzig fünfundzwanzig gefallen.

00:12:53: Gold hat dolligen zugewonnen und gold konnte bald ein größeren Anzahl an den Weltwährungsreserven haben als der Dollar.

00:13:00: Aber trotzdem lohnt es sich das Gespräch mit Philipp Pilking noch mal anzuhören.

00:13:06: Denn in einer anderen Dimension hat er durchaus Recht und diese Dimensionen sind vermutlich bis jetzt wichtiger als die Frage der Weltleitwährung.

00:13:15: Pilkingten hat damals argumentiert, Währungsmacht ist nicht nur eine Frage von Reserverhaltung und Finanzinstitutionen.

00:13:23: sie ist vor allem auch eine Frage der realen Produktion.

00:13:27: Wer Rohstoffe besitzt wer industrielle Kapazität hat wer technologische Infrastruktur aufbaut Der hat eine reale Verhandlungsmacht, die die Währungsordnung auf Dauer formt.

00:13:40: Und wo der reale verhandlungsmarkt liegt?

00:13:43: Das konnten wir alle in der vergangenen Woche sehen!

00:13:46: Pilkington war damit einer der ersten, der konsequent darauf hingewiesen hat wie dramatisch sich die Gewichte verschoben haben.

00:13:55: China produziert heute mehr Stahl als sie.

00:13:58: USA Deutschland Japan und Russland zusammen hat weltweit mehr Patente als die USA.

00:14:05: Die USA sind in der Halbleiterfertigung seit Jahren nicht mehr an der Spitze.

00:14:11: TSMC in Taiwan, Samsung im Korea – die führen aber nicht die USA!

00:14:17: Die USA importieren nahezu alle seltenen Erden, die sie für ihre Militärgüter brauchen und das aus China.

00:14:25: Die Rohstoffabhängigkeit hat Pilkington schon zwanzig-dreundzwanzig präzise beschrieben.

00:14:33: das Gespräch mit Philipp Pilkingen heute erneut zu hören.

00:14:37: Nicht, um seiner Dollar-Tese rechtzugeben – der für Finanzebene bis jetzt nicht stimmt!

00:14:43: Sondern um zu verstehen welche realwirtschaftlichen Verschiebungen er damals schon gesehen hat und die die heutige Weltpolitik bestimme.

00:14:52: Wer aktiv Trade advice nicht nur die Entscheidung zählt sondern wie der Trade am Ende wirklich im Markt ankommt genau da liegen auf die Unterschiede bei Ausführung Liquidität und bei der Frage, wie nah sie eigentlich wirklich am Markt sind.

00:15:04: Und genau dafür gibt es Tradegate Direct – die er berichtet sich an erfahrene Trader- und aktive Privatanleger, die Wert auf Kontrolle, Effizienz und professionelle Handelsstandards legen.

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00:16:24: Bevor wir zu meinem Gespräch mit Philipp Pilkingen kommen noch kurz dieser Hinweis Das Handelsblatt wird Achtzig Und Sie sind eingeladen mitzufeiern!

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00:16:58: Weitere Formationen finden natürlich auch wie immer einen Shownotz zu dieser Ausgabe!

00:17:03: Doch nun zum einem Brief-Fresh

00:17:05: mit

00:17:06: Philipp Pilken.

00:17:09: Philipp Pilkingen ist Makroökonom und Anlage-Experte.

00:17:13: Er ist regelmäßiger Wirtschaftskommentator in verschiedenen Publikationen, darunter The Daily Telegraph des Spectators on Newsweek.

00:17:19: Er isst Koordinator des beliebten Podcasts MultiPolarity der wöchentlich die Entwicklungen der entstehenden multipularer Welt verfolgt.

00:17:26: Wie immer bei englischsprachigen Interviews kommen jetzt die Highlights aus dem Gespräch mit Philipp Pilgingen und am Ende dann das ganze Gespräch im Original.

00:17:36: Zu Beginn habe ich ihn gefragt wie denn seine Sicht auf die Rolle des US-Dollars im Weltfinanzsystem ist.

00:17:42: Hat sich diese Rolle durch den Krieg in der Ukraine und die Sanktionen gegenüber Russland verändert?

00:17:52: Ich war nie vorhin nicht einer dieser Hyperinflationisten, die dachte, Kiwi würde das Dollar zerstören oder

00:18:00: so.

00:18:00: Ich habe den Dollar noch nie besonders pessimistisch beurteilt.

00:18:03: Ich hab nicht zu den Hyperinflationisten gehört, die dachten Quantitative Easing würde den Dollar zerstören?

00:18:08: Ich dachte immer dass die Welt multipolar werden würde aber ich dachte das es viel länger dauern würde.

00:18:13: Ich dachte dass wir wahrscheinlich über zwei tausend fünfzig reden würden bis China genug macht hätte um die Welt neu zu ordnen.

00:18:19: Und tatsächlich denke ich, dass die kommunistische Partei Chinas genauso dachte.

00:18:23: Der Krieg in der Ukraine hat das geändert.

00:18:25: Es wurde alles ein bisschen verrückt.

00:18:27: Auf geopolitischer Ebene passierten Dinge, die meiner Meinung nach massive Auswirkungen auf die Wirtschaft haben.

00:18:46: Dabei geht es, aus seiner Sicht vor allem um die offensichtliche Annäherung zwischen Russland und China.

00:19:16: Die schockierendsten Dinge, die aus dem Krieg hervorgegangen sind waren erst einmal das chinesisch-russische Bündnis.

00:19:22: Ich glaube nicht dass die Russen in die Ukraine gegangen wären wenn sie nicht gewusst hätten, dass die Chinesen sie unterstützen würden denn wenn die Chnesen sie nicht unterstützt hätten hätte es nicht funktioniert.

00:19:32: Das war also sehr überraschend und dann kam daraus die Ausweitung des Bricksbündnisses.

00:19:42: Und zweitens geschah dann natürlich die Sanktionspolitik, die auf zwei Komponenten beruhte.

00:19:47: Zum einen physische Sanktsionen – ich denke an Energie-Sanktionen und Gegensanktion.

00:19:52: Die zweite Komponente der Sankzonen waren die Finanzaktionen.

00:19:55: Ich denke dabei insbesondere an den Beschlagnahmen der Russischen der Wiesenreserven durch Amerika, die EU und die alliierten Länder vor allem aber durch Amerika.

00:20:03: Das meiner Meinung nach ist wichtig.

00:20:06: Und auch das Verbot der Nutzung des Swift-Transaktionsabhängensprogramms, in dem Moment als die Finanzsanktionen verhängt wurden dachte ich dass es eine Katastrophe werden würde.

00:20:21: Die Sorge hatte vor allem bei der Bedeutung des Finanzsystems für die westlichen Volkswirtschaften zu tun.

00:20:34: Die westlichen Volkswirtschaften mit Ausnahme einiger weniger wie Deutschland neigen dazu, stark finanzialisierte Volkswirtschaft zu sein.

00:20:41: Und das Letzte was sie mit einer finanzialisierten Wirtschaft tun möchten ist ihr Finanzsystem zu einer Waffe zu machen denn Finanzsysteme basieren effektiv auf Vertrauen und wenn man das Vertrauen erst einmal wegnimmt indem man das System zu einer waffe macht verlieren die Menschen das Vertrauen in dieses System.

00:20:57: Deshalb waren die Ereignisse, die nach dem Ukrainekrieg passierten etwas Großes.

00:21:00: Größer als alles was seit nineteenhundertfünfundvierzig passiert ist und das wird die Funktionsweise der Weltwirtschaft völlig auf den Kopf

00:21:07: stellen.".

00:21:11: Und

00:21:14: wie schätzt Pilkingen das Verständnis der Politiker für diese Entwicklungen ein?

00:21:19: Wir wissen diese, wie schwer es ist ein Land unabhängig zu machen beziehungsweise im Fall der USA zur Reindustrialisieren.

00:21:29: Welche Rolle spielen Sanktionen und die Beschränkungen von Handel?

00:21:38: Industriepolitik ist meiner Meinung nach möglich aber extrem schwierig.

00:21:41: wenn sie glauben dass ein Handelskrig ihre Wirtschaft auf irgendeine Art und Weise wieder industrialisieren wird werden Sie einen böses Erwachen erleben.

00:21:48: Ein Handelskrieg schadet dem schwächeren Spieler mehr als dem stärkeren.

00:21:51: China ist hier also hinsichtlich der Import- und Exporte der stärkere Akteur, China ist hinsächlich seiner wirtschaftlichen Stärke heutzutage nicht mehr so stark von den USA abhängig – das war vielleicht in den zweitausender Jahren noch so.

00:22:03: China war damals stark abhängiger davon, dass die USA importiert haben aber das ist nicht mehr der Fall.

00:22:07: China verlässt sich mittlerweile nicht mehr sehr auf den Handelsmerkantilismus wenn man es so nennen will Und es ist viel stärker auf investitionsgesteuertes Wachstum angewiesen.

00:22:17: Und in dem Maße, in dem es tatsächlich handelt – insbesondere seit im Jahr zwei Tausendundzwanzig – hat er sich bewusst den Schwellenmärkten zugewandt.

00:22:24: Es ist also nicht mehr sehr abhängig von den USA.

00:22:30: Anders sieht das nach Auffassung Pilgkühnens in den USA aus!

00:22:38: Die USA hingegen sind vollständig auf China angewiesen.

00:22:41: Wenn man sich heute die Liste der chinesischen Exporte in die USA ansieht, sieht man Dinge wie Investitionsgüter, Maschinen und Bauausrüstung.

00:22:48: China ist zum Lieferanten der Schlüsselkomponenten dessen geworden was die USA früher hergestellt haben.

00:22:53: Wenn die USA also einen Handelskrieg mit China beginnen, wird ihre Industrie zum Erliegen kommen.

00:22:58: Anders kann man es nicht ausdrücken und es wird nicht so aussehen wie einige Ökonomen sagen okay das wird dann Anreize schaffen für den Wiederaufbau der amerikanischen Produktion.

00:23:06: ja das stimmt auf lange Sicht aber nicht auf kurze

00:23:11: Sicht.

00:23:15: Weshalb Pilkington es sehr kritisch sieht dass die USA in Richtung eines Handels Krieges unterwegs sind?

00:23:27: Man sollte Industriepolitik oder Handelskrieg haben.

00:23:30: Und in der Tat, wenn sie eine abhängige Schuldnerwirtschaft sind die auf andere Länder angewiesen ist um die Dinge herzustellen, die Sie konsumieren und sogar um diese zu Produktion anderer Dinge verwenden sollten sie sich überhaupt nicht auf einen Handels Krieg einlassen.

00:23:45: Die gesamte Strategie besteht meiner Meinung nach darin dass der Krieg in der Ukraine den Menschen in Washington DC Angst gemacht hat.

00:23:51: Es wurde viel über Industriepolitik geredet, auch von einem Handelskrieg war die Rede.

00:23:56: Es zeichnete sich seitens der Trump-Administration ab weil er in dieser Angelegenheit ziemlich aggressiv vorging.

00:24:01: und was passiert ist es dass sie im Panik nach dem Ukraine Krieg einfach nach dem gegriffen haben was auf dem Regal lag.

00:24:08: und einiges davon ist gut aber das meiste ist schlecht.

00:24:13: Und wie sieht es auf der anderen Seite aus?

00:24:16: Was ist bei einer Strategie Chinas zu halten?

00:24:18: Ich

00:24:19: denke, dass die Chinesen einen sehr klaren Plan haben.

00:24:22: Es ist ein sehr langsamer Plan.

00:24:24: Ich glaube, dass es im Jahr zweiundiviert sind, obwohl ich denke, sie werden viele...

00:24:29: Ich denke, die Chinesen haben einen sehr koherenten Plan.

00:24:31: Es ist ein sehr langfristiger Plan.

00:24:33: Ich denke dass das Jahr zweitausendfünfzig ihr Ziel ist, obwohl ich denke, dass sie viele ihrer Ziele viel schneller erreichen werden dank des Krieges und verschiedener Fehler, die ich schon erwähnt habe.

00:24:42: Das einzige was sich über die Chnesen sagen würde ist, dass Sie Geld als Mittel zum Zweck sehen.

00:24:47: Sie sehen es nicht als Selbstzweck.

00:24:49: Sie haben eine sehr marxistische Sicht auf Geld.

00:24:52: Wenn die Leute mit der marxisten Ökonomie vertraut sind dann ist es durchaus so dass sie Geld als genau diese Art von Kanal betrachten, um Dinge zu erledigen.

00:25:00: Das ist sehr pragmatisch!

00:25:14: Aber es gibt auch Probleme in China – ich erinnere beispielsweise an die Blase im dortigen Immobilienmarkt.

00:25:22: Gibt es in China eine Immobilienblase?

00:25:24: Ja, es gibt sie hundertprozentig.

00:25:26: Aber die Immobiliemblase wird hauptsächlich dadurch verursacht, dass Menschen vermögen Horten, indem Sie diese Dinge ansparen und versuchen, sie aus Angst um ihre Zukunft in Sachen lagen zu stecken, die sie besitzen können.

00:25:37: Diese Dinge werden sich wahrscheinlich ausbügeln.

00:25:39: Und im Vergleich zu den Problemen, die ich mit dem Westen hervorhebe, gibt es meiner Meinung nach keinen Vergleich!

00:25:45: Ich denke das sind Probleme für die man leichter eine Lösung finden kann während Ich möchte nichts sagen, dass sie unmöglich sind.

00:25:53: Aber Sie sind viel schwieriger zu lösen und im Moment scheinen wir Dinge zu tun die genau in Widerspruch zu dem stehen was wir tun sollten.

00:26:01: Und was ist dann die Rolle der Bricks?

00:26:04: Was bedeutet das Zusammenrücken mit Saudi Arabien?

00:26:16: Die

00:26:20: sind äußerst ressourcenreiche Volkswirtschaften und wenn sie zusammenhalten, verfügen Sie über enorme Macht.

00:26:25: Ich meine das haben wir mit der Gründung der OPEC gelernt.

00:26:28: Das letzte Mal dass wir diese inflationären Energieschokse und geopolitischen Turbulenzern erlebt haben bei den siebziger Jahren.

00:26:34: Heutzutage handelt es sich um einen weitaus größeren Konflikt – das ist Weltmaßstab!

00:26:39: Und diese Länder vermehren sich nicht nur in Bezug auf Öl, sondern ich meine es gibt jetzt Gerüchte über die Gründung einer Lithium-OPEC.

00:26:45: Ich denke, die Chinesen werden das leiten?

00:26:48: Ich glaube nicht dass es per se von China dominiert wird aber ich denke, dass die Art und Weise wie sie diesen Block nutzen werden etwas gerechter ist im Sinne, dass es für beide Seiten vorteilhafter sein könnte.

00:27:09: Was hält ihr denn in diesem Zusammenhang von der Strategie des Westens im Umgang mit diesen Staaten?

00:27:19: Der Westen ist in den letzten zehn Jahren diplomatisch, schwächer geworden.

00:27:22: China ist diplomatis starker geworden.

00:27:24: Wir haben zu sehr versucht anderen Ländern zu sagen was sie tun sollten.

00:27:28: wir sind jetzt möglicherweise an einem Punkt angelangt an dem das was wir getan haben nicht mehr zurückruhbar ist.

00:27:34: Wir werden sehen, wie es ausgeht.

00:27:35: In Saudi-Arabien wird viel darüber nachgedacht und nach dem Saudi Arabien die Beziehungen zu den USA aufgegeben hat.

00:27:41: Es wird wirklich schwierig sein diese Beziehung wieder aufzunehmen.

00:27:43: Das sind enorme Entscheidungen, die sehr, sehr schwer rückgängig zu machen sind.

00:27:48: Daher halte ich jetzt für unwahrscheinlich dass das zu einer Umkehr kommt.

00:27:53: Sieht Pilkingen wirklich die Möglichkeit?

00:27:56: Dass wir eine Parallelwährungswelt bekommen?

00:27:59: Das war eine Welt erleben werden, in der immer mehr Geschäfte nicht nur US-Donner abgewickelt wurden sondern anderen Währungen und wenn ja spielt das Ganze überhaupt

00:28:11: einer Rolle.

00:28:15: Wenn

00:28:15: es darum geht, einen Handel zu organisieren der nicht auf Dollar basiert, gibt es nur eine Voraussetzung.

00:28:20: Nämlich dass genügend Menschen diesem Handel zustimmen, der nicht dollarbasiert.

00:28:24: So einfach ist das!

00:28:25: Ich erlebe viele Diskussionen auf Twitter unter den Medien und so weiter über alle möglichen Hindernisse.

00:28:30: Es gibt keine wirklichen Hinderenisse.

00:28:31: wenn sie und echte Geschäftsleute sind Und in Indonesien oder irgendwo in der Welt tätig sind und wir beide uns darauf einigen den Vertrag im chinesischen One-Up zu schließen dann ist das so.

00:28:41: Das ist alles was Sie brauchen Und alles, was sie brauchen damit der Dollar im Welthandel an Bedeutung verliert ist.

00:28:46: Dass sich genügend Menschen darauf einigen.

00:28:48: und ja das scheint jetzt zu passieren.

00:28:51: Wir sehen dass der Handel nicht auf Dollar lautet und der Grund dafür liegt in dem was wir gerade eben besprochen haben nämlich dass die Beschlagnahmung der Deviesenreserven das Vertrauen in den Dollar geschmeinert hat.

00:29:02: Für

00:29:09: Pilkingen hat es auch damit zu tun dass man gilt, auch als Wertaufbewahrungsmittel verwendet.

00:29:27: Wenn Sie zum Beispiel die Saudis sind und sehr viele US-Dollarreserven besetzen, und dann eine außenpolitische Maßnahme ergreifen mit der das US-Ausministerium nicht einverstanden ist.

00:29:35: Dann könnten Ihre Reserven beklagt werden.

00:29:37: Sie müssen dieses Risiko also bei Ihrer Währungsanlage berücksichtigen.

00:29:40: Bärungsbestände sind nur die Kehrseite dessen womit sie bisher Geschäfte gemacht haben.

00:29:44: Ich denke der Wandel passiert.

00:29:45: gerade Frankreichs größtes Energieunternehmen hat kürzlich Gas gegen Kuan gekauft, im Herzen Europas ganz zu schweigen von den Kuan-Zahlungen die in Saudi Arabien stattfinden.

00:29:55: Es passiert einfach offensichtlich.

00:29:56: das bedeutet nicht dass der Dollar nicht für den Handel verwendet wird.

00:29:59: es wird immer noch eine wichtige Handelswährung sein aber das eröffnet Optionen und bedeutet dass auch andere Währungen verwendete werden.

00:30:05: ist das wichtig?

00:30:06: ich meine ja.

00:30:07: es ist enorm wichtig.

00:30:08: eines der wichtigsten Instrumente des Soft Power für die Vereinigten Staaten und stellvertretend für Europa ist der Dollar.

00:30:16: Is it important?

00:30:17: I mean, yeah.

00:30:18: It's enormously important that one of the main tools of self-power for the United States and by proxy Europe is the dollar!

00:30:27: Aber ist das wirklich ein Problem wenn die anderen nicht bin in den US oder sparen?

00:30:33: Wenn nötig kann noch einfach der US Notenbank den Staat finanzieren.

00:30:41: Wenn die Anhänger der modernen Monetary-Theorie sagen, dass man nicht bankrockigen kann wenn man seine Eigenwährung druckt haben sie recht.

00:30:47: Das ist wahr!

00:30:48: Ich meine, wenn Sie möchten können Sie Geld drucken um die Zinsen für Ihre Schulden niedrig zu halten.

00:30:52: Sie können Geld drucken um diese Schulden zu begleichen.

00:30:55: Das Problem ist das Ausländer, die Schulden nicht kaufen müssen.

00:30:58: Die Ausländern haben diesbezüglich die Wahl.

00:30:59: Die Außländer kaufen diese Schulde indem sie von ihm gehaltene Währungen in US Dollar umtauschen und dann die Schulden kaufen.

00:31:06: Wenn Europäer also Reststaatsanleihen halten, tauschen sie Euro auf dem Deviesenmarkt in US-Dollar um und kaufen dann die Schulden.

00:31:13: Wenn Ausländer also Schulden kaufen, stützen sie in Wirklichkeit die heimische Währung des Landes.

00:31:24: Pilgen glaubt also dass es sich im Zweifel im Wechselkurs niederschlagen würde.

00:31:30: Man könne sogar davon ausgeben das eine Wirkung die dauernd gedruckt werden muss.

00:31:44: Wenn die ausländische Finanzierung versiegt, wird der US-Dollar fallen.

00:31:48: Eine Möglichkeit dies auszugleichen sind höhere Zinssätze.

00:31:51: Da höre Zinssetze auf den Finanzmarkten einen sogenannten Carry-Trade nach sich ziehen.

00:31:55: werden die Menschen Anleihen kaufen?

00:31:57: das kann eine Währung stützen.

00:31:58: Die Frage ist also, ob die Hegemonie des US Dollars gut oder schlecht für den USA ist.

00:32:03: Offensichtlich ist es ein zweischneidiges Schwert.

00:32:06: Wäre es besser wenn der US Dollar abwerten würde und das dazu beitragen würde, den Handel wieder ins Gleichgewicht zu bringen?

00:32:12: Ja ich denke in gewisser Weise könnte es gut für Amerika sein.

00:32:15: Andererseits könnte es ziemlich gefährlich sein, wenn es nicht richtig kontrolliert wird, Um einen nennenswerten Wert fällt, werden die Importpreise steigen.

00:32:32: Wie groß wäre denn der Wechselkurs-Effekt?

00:32:34: Pilkington rechnet

00:32:40: vor...

00:32:42: Ein Rückgang des Dollars mit zehn oder zwanzig Prozent über ein paar Jahre hinweg würde wahrscheinlich keinen so großen Einbruch für den Lebensstandard bedeuten, aber in der Dollar um bis zu dreißig oder vierzig Prozent sinkt könnte das sehr problematisch werden.

00:32:54: Die Preise würden erheblich steigen – der Lebensstandards würde stark beeinträchtigt werden.

00:32:58: Es war nicht die Könige Eichhartsin dieser Hinsicht weiter größere Probleme.

00:33:01: Der britische Lebensstandart hängt fast ausschließlich von der City of London und dem Wert des Pfunds Stirling

00:33:06: ab.".

00:33:06: Die USA sind nicht ganz so in dieser Lage.

00:33:08: Sie haben immer noch eine ziemlich gute indendische Produktion, aber doch einmal!

00:33:12: Wenn es zu einer ganzen männlichen Abkehr vom Dollar und einer allmählichen Neubewertung des Dollars kommt, könnte das ziemlich beherrschbar sein.

00:33:18: In mancherlei Hinsicht könnte er sich positiv auf die US-Wirtschaft auswirken.

00:33:30: Und was ist mit dem Szenario, indem die Chinesen ihre Dollar einfach auf den Markt werfen?

00:33:35: Wäre das dies ein wirkungsvolles Instrument gegen die OSR?

00:33:44: Ich denke,

00:33:45: dass würde das Handelsvolumen auf dem US-Dollar-Devisenmarkt um etwa vierzig Prozent erhöhen.

00:33:49: Das würde den Dollar zum Absturz bringen – ich meine ziemlich sofort!

00:33:52: Diese Divisenmärkte sind sehr eng.

00:33:54: Es ist der marginale Dollar, der den Unterschied macht und wenn sie das Volumen in einem dieser Märkte um vierzig Prozent steigern fragen Sie an der Wiesenhändler was passiert?

00:34:03: Der Markt wird zusammenbrechen Und gleichzeitig könnten die Chinesen möglicherweise ein Handelsembargo kriegen, die USA verhängen.

00:34:09: In dem Fall würden alle Investitionsgüter einfach nicht mehr auftauchen.

00:34:13: Das würde für die Vereinigten Staaten das Risiko einer Hyperinflation bedeuten.

00:34:16: Es besteht absolut kein Zweifel, das würde einen gleichzeitigen Wertverfall ihrer Währung und massive Auswirkungen auf die Angebotsseite ihrer Wirtschaft bedeuten.

00:34:24: Das ist was in Weimar in Deutschland passiert ist.

00:34:34: Aber die USA könnten doch dann mit Kapitalverkehrskontrollen reagieren!

00:34:40: Ja,

00:34:40: natürlich würde ich in diesem Szenario wahrscheinlich sagen, dass Sie Kapitalkontrollen einführen sollten.

00:34:45: Aber glauben sie mir?

00:34:46: Sie möchten nicht in diese Situation gebracht werden.

00:34:49: So oder so werden sich die US-Wirtschaft ruinieren und zwar auf unvorstellbare

00:34:52: Weise.

00:34:55: Aber auch so zeignt es sich an Wandel ab!

00:34:57: Ebenfalls getrieben von dem Wandel der USA, von einem Energieexportland zu einem Importland bei den eigenen Vorrätern Öl und Gas bald verbraucht sind.

00:35:10: Amerika wird irgendwann Energie von irgendwo her brauchen und Amerika muss nur herausfinden, wie das geht Und tatsächlich wird es am Ende wahrscheinlich dazu führen dass Saudi Arabien zu einem strategischen Akteur wird.

00:35:22: Sie werden mit dir befreundet sein wenn sie etwas von dir bekommen und sie werden nicht mit ihr befreunde sein Wenn du ihnen nicht gibst was sie wollen.

00:35:28: Ein weiterer Aspekt davon ist meiner Meinung nach ein großer Wandel in der westlichen Politik Nicht nur in der amerikanischen sondern auch der europäischen Politik.

00:35:36: Und

00:35:38: wie sieht dieser Wandel

00:35:40: aus?

00:35:42: Diplomatie

00:35:43: und Wirtschaft, und alles in dieser Welt wird transaktionaler werden.

00:35:47: Viel transaktionaler!

00:35:48: Und ich denke wir müssen uns einfach daran gewöhnen.

00:35:50: Energie wird für die USA wahrscheinlich ein Schlüsselbereich sein über den wir nachdenken müssen.

00:35:55: Ich meine Sie machen bereits Geschäfte mit Venezuela – es passiert schon.

00:35:58: So

00:36:06: weit die Highlights aus meinem Gespräch.

00:36:08: Ich denke, genau diese Dimension hat die Trump-Administration erkannt.

00:36:15: Sie versteht was passiert?

00:36:17: Der Krieg mit dem Iran – das haben wir ja auch schon mal diskutiert – ist von im Hintergrund des Grundkonfliktes mit Chinas zu sehen!

00:36:24: Aber auch andere Haltungen der Trump Administration gehen in diese Richtung.

00:36:29: Ich denke beispielsweise an den Genius Act.

00:36:31: Der wie bei Wissen vor allem Cryptocurrencies fördert Aber darunter vor allem die Stablecoins, letztlich nichts anderes sind als ein Instrument der USA.

00:36:42: Zum einen die Finanzierung des Staates zu sichern und zum anderen die Dollar Hegemonie weltweit auch zu sicheren in dem jeder Mensch auf der Welt letztlich über Stable Coins sein Geld in den USA verlagern kann.

00:36:55: Das sind Versuche in der Finanzwelt die USA zu verteidigen Die Dominanz des Dollars zu verteiligen Genauso wie unbedingt nicht zielführende Maßnahmen, aber die Ideen Trumps zum Thema Zölle und anderes für eine gewisse Remestralisierung der USA auch in dieses Bild passen.

00:37:15: Wie gesagt, Pilgington hat es im Jahr zweiundzwanzig schon diskutiert.

00:37:18: Wir haben viele Podcast dazu gemacht und ich verspreche Ihnen, liebe Höhren und Hörer, dass das dieses letzte Mal war, was wir uns mit diesem Thema beschäftigt haben.

00:37:28: Bevorgleich das ganze Gespräch im Original folgt vor mir.

00:37:32: ein kurz Dankeschön, dass Sie auch diesmal wieder dabei waren.

00:37:36: Ich freue mich wie immer auf Fragen, Feedback, Kritik und Anregungen.

00:37:39: Und auf einen Wiederhören am kommenden Sonntag wenn es wieder eine neue Ausgabe von BTO gibt!

00:37:44: Bis dann alles Gute.

00:37:46: und jetzt das Gespräch mit Philipp Pilkingen im Original.

00:37:49: viel Spaß damit.

00:37:53: Ich fahre für

00:37:55: ein paar

00:37:58: Monate schon auf Twitter.

00:38:03: Und ich habe herausgefunden, dass du einer der wenigen Personen bist, die auf all den Trends rund um die Globalisation, die Multi-Polar-Welt und wahrscheinlich auch die Dollarization sind, besonders in dem Licht von dem, was wir noch gehört haben, von Paul Zoltan-Poser, der meinen Podcast beigetragen ist.

00:38:21: Also, warum starten wir?

00:38:23: Warum kommen wir mit deinem Publikum an?

00:38:26: ist was currently going on geopolitically and how it affects in a certain sense economic performance and currencies?

00:38:34: I mean, i'm kind of new to thinking this way.

00:38:40: ...until China hat genug Kraft, um die Welt zu reshuffeln.

00:39:00: Ich denke, dass das so ist wie bei der Communist Party in den Fünfjährigen Plänen.

00:39:05: Alle Targeten sind im Jahr- und die Chinesen sind ziemlich gut an den Targets.

00:39:10: Ich war nicht von dieser Meinung her, bis nach dem Warn-Ukraine letzten Jahres, wo alles... Ich bin ehrlich, es war ein bisschen verrückt.

00:39:21: Dinge starten in geopolitische Bereiche, die mich sehr empfangen.

00:39:27: Ich bin eine Makroekonomistin, der wahrscheinlich etwas von einem Hobby hat, die Geopolitik folgt.

00:39:34: In meinem alten Job als Investmentmanager, als Makrostrategie und so weiter.

00:39:38: Und ich fahre Geopolitiken aus purem Interesse, aber ich dachte immer, dass es effektiv ist.

00:39:43: Ich glaube nicht, dass die Gepolitiker einen großen Teil des Unterschieds haben.

00:39:48: zur Ökonomik, zur globalen Ökologie.

00:39:50: Ich dachte, dass wir eigentlich ein relativ stabiler Weltsystem hatten und das Weltsystem wird vielleicht von etwa einem Jahrzehnt oder zwei Jahren geändert werden.

00:39:57: Aber wir mussten nicht darüber denken in dem short-to medium-term.

00:40:01: Alles hat sich verändert nach dem Krieg im Ukraine.

00:40:05: Ich war sehr überrascht, dass der Krieg in den Ukraine passiert ist.

00:40:07: Ich glaube, dass viele Leute es waren.

00:40:08: Es schaffte wirklich mein Verständnis der Welt an, wo die verschiedenen Fahre positioniert wurden.

00:40:16: Dann, die beiden schockenden Dinge, die aus dem Krieg kamen, waren erst einmal das Chinese-Russian Alliance oder quasi-Allianz.

00:40:23: Oder was auch immer du möchtest sagen.

00:40:25: Dies sah zu mir so wie es vorhin geplant hat, ehrlich gesagt.

00:40:28: Ich weiß nicht, aber es sah so aus.

00:40:30: Ich glaube nicht, dass die Russen in Ukraine gehen würden.

00:40:32: Wenn sie nicht wussten, dass Chinesen sie aufrufen würden, weil wenn die Chineses sie nicht aufruften, dann war es nicht funktioniert.

00:40:38: Das war sehr überraschend!

00:40:40: Und dann natürlich raus von dieser Art der Expansion des Bricks Allians die Diffektion von Saudi-Arabien aus dem westen Block.

00:40:49: Diese waren alle sehr überraschende Entwicklungen, ich meine, sie schadeten komplett meinen Blick auf den ganzen Welt.

00:40:54: Und dann der zweite Punkt war natürlich die Sanktionspolizisten.

00:40:58: Und natürlich hatten sie zwei Komponenten für sie.

00:41:00: Eines war, was wir might call physical sanctions, ich denke in terms of the energy.

00:41:06: Energy sanctions and counter sanctions so both European sanctions on Russian energy which include the oil price cap und so weiter.

00:41:14: Und auch die russische Schockung von naturaler Gas, die dann letztendlich in der Nord Stream-II Pipeline, oder Nord Stream Pipeline und Nord Stream II, verabschiedet wurde und deshalb den Gas aufhört für das foreseeable Future.

00:41:28: Die zweiten Komponenten waren die finanziellen Sanktionen.

00:41:32: Ich denke, dass im Vorfeld des Russischen Foreign Exchange Reserves durch Amerika, die EU und die Alley-Konzer.

00:41:41: Aber v.a.

00:41:41: in Amerika ist es das größte.

00:41:45: Und auch die SWIFT-Bahn, der Bahn auf den Verbrauch des Transaktionssattelmenprogramms.

00:41:51: Der Moment, an dem die finanziellen Sanktionen passiert sind, dachte

00:41:57: ich, dass das ein Disaster wäre.

00:41:59: Für den USA und für den Westen.

00:42:01: Ich habe lange gedacht, dass Western- und besonders amerikanische Ökonomikpower mehr finanziell als real ist.

00:42:09: Die Western-Konferenz, die in Deutschland ausgeliefert sind, aber das Energiekrisis könnte da Probleme haben.

00:42:14: Sie tenden an den Betrag der Träger.

00:42:16: Und sie tenden für diese Beträge mit Papiermoney zu bezahlen – ich meine, elektronische Geld these days!

00:42:22: Digital Entries on a Balanced Sheet oder Sales of US Government debt or Sales of various other American assets... Die Western-Economies barren ein paar like Germany although as I said that may encounter problems now with the energy crisis tend to be very financialized economies and the last thing you want do with a financialized economy is weaponize your finance system because finance systems effectively work on trust.

00:42:48: And once we take away that trust by weaponizing this system people lose trust in our system.

00:42:54: so, We can talk about all of those in more detail at various points.

00:42:58: but those were events happened in the wake of Ukraine war where I just woke up said something huge was happening größer als alles, was ist passiert seit dem Jahrhundert.

00:43:10: Und das wird komplett überwenden wie die Weltkommunik funktioniert.

00:43:13: Es wird komplett aufwenden bei den westen Ekonomen.

00:43:16: Es werden ihre Schmerzen ausgebildet und wir sind für eine sehr tumulteusende Decke.

00:43:22: In den vergangenen Jahren werden sie die Zukunft der Welt für den restlichen Zentrum

00:43:27: betreffen.

00:43:27: Ich denke, dass das wohl die größte Frage ist.

00:43:30: Probieren wir ein Land über ein Land?

00:43:32: Lass mich starten mit den USA!

00:43:34: Ich habe nur eine Theorie gehört.

00:43:37: Man könnte sagen, es sei falsch.

00:43:38: Aber da war eine Theoria gesagt, wenn man in den USA schaut... Du hast es jetzt als Beispiel beantwortet von der USA.

00:43:46: Denn die US-Printung war eigentlich grün-papier.

00:43:49: und buy whatever stuff I wanted in the world, and the sellers have recycled green paper to buy government bonds.

00:43:56: This was a model of the US in the

00:43:59: past.".

00:44:00: The problem is that this also led we would call deindustrialization of the

00:44:04: U.S.,

00:44:05: the share of industry was going down as it became more dependent on imports especially from China.

00:44:11: And they become also independent on import critical stuff so microchips or whatever those stuff you need.

00:44:18: In der Militärwahl muss man mehr Technologien haben.

00:44:23: Ich habe in der Serie gehört, dass die Pentagon den Sanktionen im finanziellen System verabschiedet worden ist und die Träure gegen sie war, weil sie eine neue Modelle wollen.

00:44:34: Aber die Pentagon hat die Möglichkeit, diese Modelle zu erzielen um die USA zu verbinden in ihrer lokalen Industrie.

00:44:44: Ich denke es gibt definitiv einen Weg in die Direktion.

00:44:47: auf der Front in den USA, um wieder ein Kontext zu geben, ohne mich selbst so wichtig zu sein.

00:44:53: Ich war mit viel Industrie- und Policydebate im US involved, weil ich etwas für eine Magazine called American Affairs schreibe.

00:45:01: Die Editen sind sehr gute Freunde meiner Meinung nach und sie haben die konsistenten Stimme verabschiedet über das Rebalancing von Amerikaner.

00:45:08: Das ist eigentlich warum ich so sensibel bin, dass ich das disruptiere, denn ich habe es über zehn Jahre gedacht.

00:45:15: Ich denke, es gibt eine Wahrheit.

00:45:18: Ich würde nicht sagen, dass das ein Plan ist.

00:45:20: Aber ich glaube, es ist wahrscheinlich eine Wahrität.

00:45:23: Das Problem ist, dass ich denke, die Politikern in Deutschland und D.C.

00:45:28: sind fast unverständlich, wie man sich in der Ökonomie reindustrieren kann.

00:45:37: Die Ökonomie ist ein enormes Herausforderung.

00:45:39: Es ist ein sehr enormer Herausforderung und es wird lange dauern.

00:45:42: Und es wird viel Planung nehmen.

00:45:44: Industrial policy is possible, I believe.

00:45:47: But we've seen it successfully implemented in places like South Korea and Japan.

00:45:51: to a certain extent Germany although Germany relied more on the euro currency and the heart's reforms which was more cost cutting in a sense but industrial policy i believe IS POSSIBLE!

00:46:02: finanziellen Sanktionen, oder ob man die Form der Chip-Bahn nimmt, wie sie jetzt in China betreffen.

00:46:15: Wenn du denkst, dass eine Verwaltung wird, deine Ökonomie durch etwas Magisches reinindustrieren, dann wirst du für ein Rudewagening sein.

00:46:26: Was eine Verwandlung machen wird, ist, dass es mehr als das stärkerste Spieler verabschiedet werden kann.

00:46:33: Also, China ist hier ein stärkerer Spieler im Hinblick auf Imports und Exports.

00:46:37: Die China ist nicht sehr verlängert an den USA diese Tage.

00:46:42: für eine ekonomische Kraft.

00:46:43: Das war nicht der Fall in den vergangenen Jahren, weil China auf US-Bereichs von China sehr dependente ist.

00:46:48: Aber das ist nun nicht mehr der Fall.

00:46:51: China jetzt nicht so viel an Merkantalismus, wenn Sie das sagen wollen und es betrifft viel mehr Investitionen wie Groschen.

00:47:00: Und bis zu dem, dass es sich um die Träume macht – vor allem seit des Jahrhunderts – wird es kontinuierbar verabschiedet werden.

00:47:05: Es ist also nicht ganz verlangt auf die USA.

00:47:09: Die USA, übrigens, ist völlig verlangert auf China.

00:47:12: Und es ist nicht verlangt auf China für eine geringe Plastik, die in Walmart gekostet wurde.

00:47:18: Das waren die Katen in den letzten Neunzehnten, vielleicht auch in den jährlichsten Jahrzehnten.

00:47:21: Aber heute, wenn Sie sich an die Liste des chinesischen Exportes nach der US schauen, Sie sehen Dinge wie Kapitalgeräte, Maschinerie und Konstruktion-Equipment.

00:47:32: In China haben sie become the supplier of key components for what the U.S.

00:47:38: uses to make stuff.

00:47:40: Und also, wenn die USA mit China engagiert und ein Träger hat, wird ihre Industrie einen Halt gegründet.

00:47:45: Es gibt keine andere Weise als es geht.

00:47:47: Sie sagen, dass die Ökonomisten für amerikanische Produktionen verbinden werden können.

00:47:54: Ja, das ist true im long-term, aber nicht im short-term.

00:47:57: In dem Short-term eine massive Supply-Side-Dissruption bietet hohe Inflation.

00:48:02: Denkt von der Seizur durch die Alliöse des Rohrvallis in dem Wachstum von World War I. das war ein key Komponent der Weimar-Hyperinflation in Deutschland.

00:48:12: Das ist ein starkes Hinweis auf die Ökonomie, Sie wollen nicht, dass das passiert.

00:48:18: Also, es ist missverzweifelt, wie man so etwas tun kann, als jemanden, der immer noch für Industriepolitik und den USA, Britain oder andere Länder verabschiedet hat.

00:48:28: Ich versuche zu kommunizieren, dass dies ein wirklich schwieriger Problem ist.

00:48:34: Und wenn du eine sehr, sehr frische und bedrohliche Industriekonomie hast.

00:48:44: Was für deine industrielle Konomie ist eine der gefährlichsten Dinge,

00:48:48: die du möglicherweise machen kannst?

00:48:49: Aber die Amerikaner haben auch diese Influenzreduktion-Aktion.

00:48:51: Also sind sie jetzt basically subsidisiert in unserer Industrie.

00:48:55: Du hast gesagt, dass es ein größter Loser wird mit den USA.

00:48:57: Ich würde sagen, dass das größte User von Europa und Deutschland aus dieser Politik wäre.

00:49:02: Ist das ein besserer Weg für die Industrie-Basen?

00:49:06: Ja, aber

00:49:10: es ist nicht sehr gut für den Akt itself.

00:49:15: Das ist der erste Fertigkehre von den industriellen Politikdebaten, was ich darüber gesprochen habe.

00:49:22: Es gibt viel zu sagen über die Inflation und die Reduktion.

00:49:24: Für einen ist das eine gute Präzise.

00:49:27: Das wäre gut, wenn man in einer damaligen Industrie verbunden wird.

00:49:33: Der erste ist, dass es nicht primärlich eine industrielle Politik ist.

00:49:38: Es ist primär eine grüne Energie.

00:49:40: Ich habe die Grün-Nudial-Transformation genutzt, die während des Präsidenten-Kampagnes diskutiert wurde.

00:49:48: So, um Ihnen einen Sinn zu geben, für jedes Dollar auf Manufaktien oder Taxbrahungen oder so in der IRA spendet sich sechs Dollar auf grüne Energien.

00:49:59: Was ist das Problem?

00:50:00: Es ist gut, wenn dein Ziel ist, die grüne Energie zu bekommen.

00:50:03: Aber es ist nicht wirklich gut, dass euer Ziel ist um den Betrag der Träger zu schützen.

00:50:07: Denn die US ist energieindependant.

00:50:10: Das hat nicht die gleichen Probleme.

00:50:12: Wenn ein Inflationreduktion-Akt in der UK einen Energienkomponent zur Verfügung bekommt, weil die U.K.

00:50:18: eine nette Empfehlung von Energie ist... Die US ist nicht.

00:50:20: Also nur ein Dollar für jedes sechs Dollar geht auf die Produkte.

00:50:26: Wo geht das denn?

00:50:27: über eineinhalb von ihnen geht es um straight forward Manufacturing, und über eineineinhalb ist es um Semiconductors.

00:50:33: Okay?

00:50:34: Und beide sind gute Targets!

00:50:35: Resshoring Semiconductors bis zu Amerikanes.

00:50:37: Soil ist ein guter strategischer Weg für die Amerikaner.

00:50:40: Aber wiederum, das Problem ist, dass es nicht genug Geld gibt.

00:50:44: Es kann kein Dollar für jedes Sechs sein.

00:50:46: Es sollte beides ca.

00:50:46: fifty-fifty.

00:50:47: In dem Fall, vielleicht soll es sechs Dollars für jeden Spendung auf grünem Energie sein, ehrlich gesagt.

00:50:52: Der andere Problem ist auch, dass ihre Politik selbst kontradikterisch ist... Okay, so.

00:50:56: On the one hand they're subsidising semiconductor production through The Chips Act which is too small but you know it's a good start.

00:51:04: But at the same time They are getting involved in a trade war over semiconductors with China and just to give some sense of how that trade war going they banned high end chips from china And got allied buy-in Germany bought into it Netherlands South Korea Japan So on.

00:51:19: Then in response China is now targeting micron.

00:51:23: das ist einer der größten Semiconductorproduzenten in den USA und wenn ich die Figuren auf dem Kopf habe, hat sich etwa von China zu viel Geld gegeben.

00:51:32: Wenn du Geld in die Semiconductors-Industrie mit einer Hand pumpst und dann mit der anderen handelst, bist du engagiert bei einem Verwalt, welchen Reven ihr wegbaut, was passiert?

00:51:45: Das ist ein Problem, dass du keine industriellen Politik und Verwaltung hast.

00:51:50: Du solltest eine industrielle Politik oder Verwassung sein.

00:51:53: Und in dem Fall, wenn du eine bedrohliche Ökonomie bist, die auf andere Länder gelangt hat zu machen, was du nimmst und auch das, was die EU produziert.

00:52:03: Du solltest nicht alles engagieren mit den Träumen.

00:52:06: Die ganze Strategie, ich denke eigentlich, ist, dass der Ukraine-Werk für die Menschen im D.C.

00:52:12: Angst hat.

00:52:13: Es gab viel über Industriepolitik, es gab auch über die Träumwirkung des Trumps.

00:52:19: weil er ziemlich aggressiv war.

00:52:23: Und was ist passiert, ist, dass sie einfach für alles, was auf der Strecke war, in einem Staat zu panikieren nach der Ukraine-Werkung hat.

00:52:31: Einige von ihnen sind gut, aber die meisten sind schlecht.

00:52:35: Ich weiß nicht, wie es sich geht.

00:52:38: Aber wenn D.C.

00:52:39: diesen Weg herrscht, muss man einen höheren Plan haben, damit es Sinn macht und nicht selbstkontradiktiert wird.

00:52:46: Und auch müssen sie ihre Priorität bekommen.

00:52:48: Sind sie mehr konzentriert?

00:52:50: about creating a giant green energy economy?

00:52:53: Or are they more concerned with reshoring, manufacturing rebalancing trade and making the US economy again sustainable.

00:53:01: And not reliant on

00:53:02: financialization?".

00:53:06: In meinen Worten ist das nicht eine wahre Strategie, sondern auch ein großer Plan.

00:53:10: Was für China?

00:53:12: Wenn du über die Rod & Belt-Initiative denkst, wenn man über alles, was sie getan hat, beginnt es mit einem Goldmarkt in Shanghai, also dass du schon einen alternativen finanziellen System beginnst zu entwickeln.

00:53:30: Also sind die Chinesen mehr strategisch?

00:53:33: Oder ist es nur glücklich, weil die Amerikaner sind non-strategisch?

00:53:36: Es

00:53:37: ist eine interessante Frage.

00:53:37: Ich habe das Gefühl, dass die Chinesen sehr spät sind.

00:53:42: Ich denke, die Chineen haben einen sehr hohen Plan.

00:53:44: Das ist ein sehr langsamer Plan.

00:53:46: Ich glaube, dass sie in den Jahren im Jahr zweizigzehnt sein wollen.

00:53:49: Ich finde, dass viele von ihren Objektiven viel schneller werden als diese.

00:53:53: Dank des Krieges und der ganzen Fehler, die ich zuvor referred habe.

00:53:58: Ich denke, dass sie einen langsamer Plan haben.

00:54:00: Ich glaube, dieser Plan hat ein paar Komponenten.

00:54:03: Die Belt and Road.

00:54:05: Viele Leute sagen über die Belt und Road,

00:54:07: z.B.,

00:54:08: weil sie alle diese Lachen auf ihren Lohnen nehmen.

00:54:11: Ich habe eine sehr große Studie von der China-Economie gemacht, die mich in meinem vorigen Job begann.

00:54:16: Das eine, was ich sage bei den Chinesen ist ... Sie sehen Geld als einen Sinn zu einem Ende.

00:54:21: Sie sehen es nicht wie ein Ende itself.

00:54:24: Sie haben eine sehr marxiehende Sicht auf Geld, wenn die Leute von Marxien-Ekonomik sind.

00:54:30: Es ist sehr vielmehr so, dass das Geld nur dieses Konduitum für Dinge machen kann.

00:54:34: Das ist sehr pragmatisch.

00:54:35: Die Kanäle und die Ekonomik ist ziemlich ähnlich.

00:54:38: Die Chinesen haben diese Sicht.

00:54:40: Sie wohnen nicht über schlechtem Geld.

00:54:42: Was sie tun, ist, dass sie Geld in etwas pumpen.

00:54:44: Beide das sei es der Semiconductorindustrie oder der Belt and Road Initiative usw.

00:54:48: Und wenn halb die Löhne schlecht gehen, dann brennen sie einfach diese Löhnen.

00:54:53: Sie berühren sie in Sachen, die Assetmanagement-Kompanien, die im Dungeon des China-Centralbanken sind.

00:55:00: Das ist das, wie sie arbeiten.

00:55:01: Die Belton Road Initiative, für Beispiel, ist etwas zu tun.

00:55:04: Es geht um Dinge, was in den Ländern gebaut wird, um Chinese Trading zu facilitieren.

00:55:10: Und wie es geht?

00:55:11: Ich glaube – ich sage noch mal die Zahlen auf der anderen Seite – seit Jahrzehnte Träume.

00:55:16: mit diesen Entwicklungskontrollen hat sich für China basically doppelt geworden.

00:55:21: So, es funktioniert.

00:55:22: Und die Idee ist, dass es nicht wirklich ein imperiales Projekt ist.

00:55:27: Es fühlt sich nicht so aus.

00:55:28: Die Idee ist das, dass man in diese Leute verkauft, v.a.

00:55:32: Smartphones, Cellphone-Tourens, etwas, was der Ökonomie verbessert.

00:55:37: Man bietet nur alle Räume und so weiter... ...und auch die Airporten und alles, um alles zu machen.

00:55:41: Und dann, was du als Chinesisch interessierst, sind vor allem ihre Ressourcen.

00:55:48: So China has a limited amount of resources.

00:55:51: It's always been problem for the economy, so that is the Belt and Road Initiative And thats their kind of trade initiative In terms of domestic economy.

00:56:00: Again this is the approach they take.

00:56:01: They throw money at everything.

00:56:04: Some other stuff works out.

00:56:05: some of it doesn't.

00:56:06: Ja, für die Michael Pettis Kritik, die ich früher abonniert habe viel mehr als ich jetzt, ist es, dass eine Menge der Dinge gebaut worden sind.

00:56:21: Es gibt hausende Unionen, in denen wir nie gelehrt werden, auf den Straßen zu wissen und so weiter.

00:56:26: Und da gibt's noch ein paar davon.

00:56:28: Du kannst auf YouTube sehen, wie ghost-Cities existieren.

00:56:31: Das ist nicht gemacht.

00:56:32: Aber für jede Ghost-City gibt es einen hohe Speed-Rail-Netzwerk.

00:56:37: Da gibt es eine Damage.

00:56:38: Sie bauen wirkliche Dinge mit diesem.

00:56:41: Sie müssen sich selbst auf das investierende und ökonomische Modell wehnen, und sie müssen die Konsumtion nachgeworfen werden.

00:56:49: Sie sind es!

00:56:50: Die Konsumption ist in China steigend.

00:56:52: Das Realste, was sie da machen, ist eine Welfare-State zu schaffen.

00:56:57: Der Grund, warum die Konsumpzio so hoch in China liegt, war, weil der Welfarstaat zu den kommunischen Modellen begonnen wurde.

00:57:05: Wenn man für ein Faktor arbeitet ... Du wirst in der Sozialhäusung leben, gebaut neben dem Faktor.

00:57:10: Da wirst du im Faktory-Kitchen gefahren sein.

00:57:12: Da wird ein Pensionsystem aufgebaut, wo man immer noch auf den Faktoren lebt.

00:57:17: Deine Medikale werden von dem Fakten geschehen.

00:57:19: Und das war natürlich allgebrochen nach den Reformen und es wurde nie gefeiert, während wir im Weste normalerweise eine soziale Sicherheitssicherheit haben.

00:57:29: Was die chinesischen Menschen tun ist, dass sie sich für die Haushaltssicherheiten betreffen und italienische Blaschen machen.

00:57:35: und Italien sind notoriously nicht für Hausholt-Savings.

00:57:37: Sie haben das höchste, by far, Hausholz-S savings-Rate in der Welt.

00:57:42: Also um diese Zeit zu bekommen, müssen sie eine Social Safety Net kreieren.

00:57:46: Wie geht es so?

00:57:47: Ich glaube niemand weiß.

00:57:48: Es ist sehr schwer zu sehen, was in China passiert.

00:57:50: Wissen Sie sich von diesem Problem?

00:57:52: Ja, ein Hundert Prozent!

00:57:53: Kritikisten wie Pettus werden durch die Partei des Chinese Communists gemerkt worden.

00:57:57: Sie seien wie ein smartes, kompetenter Bündnis und einen wunderschönen Power.

00:58:00: Ich würde ihnen nicht behaupten... in was sie tun.

00:58:02: Wollen es Fehler sein?

00:58:04: Ja, ist das der Häuschenbubble in China?

00:58:07: Ja es gibt es.

00:58:08: Aber das Häusch-Bubble ist vor allem caused by this hoarding of wealth people saving these things and trying to put them into hard assets that they can own out a fear for their future.

00:58:18: These thing will probably aren't it?

00:58:20: In comparison with the problems I am highlighting i don´t think there is a comparison.

00:58:26: Es gibt Probleme, die man ein solches Problem sehen kann.

00:58:30: Die Westernen Probleme sind sehr schwierig zu lösen.

00:58:33: Ich werde nicht sagen, dass es möglich ist, aber sie sind sehr schwer zu lösten.

00:58:38: Und jetzt sieht man, dass wir Dinge

00:58:41: machen, das genau wie wir tun sollten.

00:58:42: Ich finde es interessant, weil ich sehe einen Parallel zwischen den USA und China.

00:58:45: Sie printen mein Name an.

00:58:45: Denn wenn ihr über das Dett-Levels in China merkt... Wir wissen, dass die Chinesen also deutlich erhöhen werden.

00:58:52: Das ist ein großer Parallel.

00:58:53: Aber für verschiedene Gründe gibt es in der US mehr Konsumtion und in China mehr produktive Utzen, also gibt es einige nonprodukte Usage.

00:59:03: Jetzt haben wir die Wahl startet, wir hatten diese zwei Strategien.

00:59:07: Dann finde ich, was Interessant ist, zu sehen, wie es im Mittel-East geht.

00:59:13: Ich denke, das war auch für dich interessant zu sehen.

00:59:15: Wir haben jetzt Saudi-Arabia und Iran konvergene oder reingegangenen Relationschafts.

00:59:21: Wir sind eine Beratung der Bricksgruppe.

00:59:24: Ich denke, es ist nicht nur ein Konflikt zwischen China und die USA.

00:59:30: Oder China ist das Beste, aber mehr breit.

00:59:32: Es gibt eine große Gruppe von Ländern, die sich von den US finanziellen Systeme

00:59:39: verliberieren wollen.

00:59:40: Das ist gut.

00:59:41: Ich komme zurück zu einem interessanten Buch, der ich jünger war in der Schule.

00:59:46: Er war ein left-wing Historian, der Giovanni Auregghi ist ein Metallier, glaube ich.

00:59:52: Und er wrote a book called Adam Smith and Beijing, where he predicted that the Chinese would pull The Global Safe out of poverty.

01:00:01: Now it was very Marxist's book.

01:00:03: It was framed in the way that the West had done nothing but exploit the global safe which I don't believe is true i'm not a Marxist Not particularly left wing

01:00:12: But I also wouldn´t know.

01:00:14: Yeah!I dont think thats true but That s'the way that it was framed And that the saith Would find In China ein mehr equityer Partner, und sie haben einen neuen Betriebsblock für die Welt geändert.

01:00:28: Und das Buch kam zurück zu mir.

01:00:30: In diesem letzten Jahr dachte ich, dass Eriggy der Fall ist.

01:00:34: Ich glaube nicht, er war der Fall für den richtigen Grund.

01:00:36: Ich meine, in Finanzen sagen wir immer, es sei besser aufgrund des richtigen Gründen zu sein als aufgrund von dem richtigen Ratio.

01:00:41: Vielleicht war Eriggie der Fall for the Wrong Reasons, aber es scheint zu beschreiben was passiert.

01:00:47: Und was ich definitiv gemerkt habe ist, Ich denke, dass es eine Menge Lingerung und Resentment gibt in einigen Ländern.

01:00:54: Sie sind aus Brasilien.

01:00:55: Aber auch in Saudi-Arabien.

01:00:57: Ich glaube, dass sie eigentlich ein wenig markiert ist für viele Dinge.

01:01:02: In den Fallen der Empirialismen.

01:01:06: Das finde ich nicht akkulär, aber zumindest nicht diese Tage.

01:01:09: Aber ich glaube, da gab es viel Lingering oder Resentments.

01:01:12: Und jetzt sehen wir das alle aus.

01:01:15: Ich meine, die erste Frage ist, ob es funktioniert wird.

01:01:18: Ich sehe absolut keine Ahnung warum das nicht funktioniert.

01:01:20: Diese sind extrem ressourzartige Ökonomien und wenn sie zusammenstehen, haben sie viel Kraft.

01:01:26: Wir haben das mit der Formation von OPEC gelernt.

01:01:29: Die letzte Zeit, in der wir diese finanziellen Energie-Schocken gesehen haben, war die Geopolitik des Termes im Jahr neunzehntausend.

01:01:34: Das war über was ich relativ kleinere Konflikte zwischen den Arabs und den Israelis betrachtet habe.

01:01:42: Heute ist das viel größer.

01:01:44: Konflikt, das ist World Scale.

01:01:46: Und nicht nur sind diese Menschen zusammengeformt in den Falle des Öl.

01:01:51: Es gibt jetzt Räume von Lithium-Opac-Vormen.

01:01:54: Da haben wir Probleme mit dem.

01:01:55: Wir haben uns auf unserem Podcast gearbeitet.

01:01:57: Das ist nicht so einfach wie ein Ölkartel.

01:02:00: Aber diese Form der Meinung ist sehr, sehr streng für mich.

01:02:05: Ich habe eigentlich wieder etwas mit der Riggy zu tun.

01:02:08: Ich denke, dass die Chinesen dieses machen.

01:02:12: Ich glaube nicht, dass es China-dominated wird.

01:02:15: Aber ich denke, der Weg, in dem sie diesen Block benutzen werden, ist eigentlich eher... Ich würde nicht sagen, dass die Relationschaften mehr äusserlich sind als die Relationships, die den West mit diesen Ländern besitzen, aber ich glaube, das könnte mehr mutuell beneficial sein.

01:02:30: Ich glaube, die Chinesen werden mehr Effort aufbauen, um diese Länder zu bauen, als die Westen.

01:02:35: Der West legt es nach Kapitalismus an und bietet diese Länder ein.

01:02:39: Und eine Menge von den Gründen, denen sie nicht bieten, themselves, is because they were mismanaged.

01:02:44: They actually weren't very good at it and had all these enormous opportunities.

01:02:48: in many cases they screwed up because of bad policy And then often blame the West.

01:02:54: That's why I don't agree with the Marxist interpretation.

01:02:57: but The thing what Chinese are willing to do for them, they're willing just build out infrastructure Helpt them with, even they're now at the Shanghai Cooperation Organization.

01:03:11: They are helping in their domestic and national security which is something that previously only really the US did.

01:03:17: So I see this from perspective of these countries And from the perspective of China.

01:03:22: i can completely understand why there doing it Und es ist klar, dass die wichtigsten Länder auf Bord stecken.

01:03:35: I mean, Saudi-Arabia ist einfach das größte dramatische Beispiel, weil sie so ein langsamer Alloy von Britannien und den USA war.

01:03:47: Aber ich denke auch, dass dies zu einer Arroganz an der Stelle des Westen spricht, die in den letzten zehn Jahren, glaube ich, seitdem die Obama-Administration war, wo wir jemals prone to lecturing other countries on their domestic issues.

01:04:06: I mean, one of the main reasons that the Saudi relationship collapsed was due to the murder of the journalist Jamal Khashoggi which is terrible!

01:04:16: Nobody could endorse something like this.

01:04:18: but even at a time i remember thinking The backlash in the West was very bad diplomacy and you're not No matter how much you shake and scream about what happened, it's not going to unhappen.

01:04:36: I just thought Saudi Arabia is a really important ally for very many reasons in the Middle East.

01:04:42: It´s major oil producer which America relies on to control the oil price frankly when they need too.

01:04:48: Why would you burn that relationship over disagreement or moral issue?

01:04:59: diplomatisch weaker in den vergangenen zehn Jahren und China ist diplomatlich stärker.

01:05:03: Wir haben die Hand übergespielt, um andere Länder zu erzählen, was sie tun wollen.

01:05:06: Ich denke, wir sind jetzt vielleicht an einem Punkt, wo man nicht wirklich nachdenken kann, was du gemacht hast.

01:05:13: Wir sehen, wie es funktioniert.

01:05:14: Aber das andere ist, dass ich nicht sehe ... Wenn Saudi-Arabien diese Relationschaft darstellt, müssen sie viel dorthin denken, weil es sehr schwer wird, diese Relationship zu starten.

01:05:25: So, these are enormous decisions that very difficult to reverse.

01:05:30: And so it seems unlikely they will reverse.

01:05:32: Ja, und andererseits hast du nicht gehört, dass die deutsche Bundesministerin immer noch die Welt leuchtet.

01:05:39: Und ich war durch Süddeutsch-Asia reingefahren.

01:05:41: Wenn wir mit den Menschen gesprochen haben, dann sind wir hier, natürlich sind wir freundliche Leute.

01:05:44: Wir hören zu ihr, das ist nicht möglich für uns.

01:05:46: Und in dem Ende, was für mich der Weg war, war sie ein guter Wille für andere Probleme.

01:05:51: Also sollte sie es eher nutzen für andere Risiken.

01:05:53: Aber ja, wir wollen nichts mehr über Domestik-German Politik sprechen.

01:05:56: Aber jetzt reden wir über das Finanzsystem.

01:06:01: whatever you read, they have been very successful in setting up kind of a parallel structure for the SWIFT system.

01:06:07: Okay it's not.

01:06:08: still people will immediately say It is not as big at just blah blah blah.

01:06:11: but if we think about do see really the possibility that we'll be able to have a world where more and more trade isn't done in US dollar especially between countries like China, Saudi Arabia Iran Brazil etc.. does it matter?

01:06:31: I think yes to both questions.

01:06:35: The technology of money is not as complicated Economist Heimann Minsky, famous for his theory of financial bubbles.

01:07:03: But he was also quite an interesting monetary economist and he said anyone can create money.

01:07:09: the problem is getting it

01:07:09: accepted.".

01:07:15: And then you ask me for money in.

01:07:21: I write U on IOU.

01:07:22: i've created money Und die Weise, wie Fiat-Money funktioniert ist, dass sich IOUs auf den Topf der anderen hinbekommen.

01:07:31: Sie werden nicht eventuell bezahlt oder mit einem anderen IOU bezahlen.

01:07:37: Denn es gibt kein Gold am Ende des Berges und so weiter.

01:07:41: So, das ist effektiv auch, wie internationalen Träger arbeiten.

01:07:44: Wenn man in den Trägen engagiert wird, sind diese Klärunghäusern, die einfach auf basicen Accounting-Prinzipien operieren.

01:07:52: Die Klärungssysteme selbst, wie SWIFT, wie ich gesagt habe – das ist eine fünfjährige Technologie, Komplex, in any way.

01:08:00: So the issue for to continue to engage and trade that's non-dollar just requires enough people agree to trades non dollars.

01:08:10: it is really that simple.

01:08:11: I see a lot of discussion on twitter an in media so on about all these kind of blocks.

01:08:17: stumbling blocks.

01:08:20: there are no real stumbling books.

01:08:21: what ones people say if you and i are business man, we're operating in indonesia or somewhere like that.

01:08:28: And you and I both agree to do the contract in chinese yuan?

01:08:32: That's it!

01:08:33: All you need for a dollar to become less important in terms of global trade is enough people to agree on that.

01:08:42: Yeah...that appears to be happening now..we see trades denominated in dollars.

01:08:48: Der Grund, was passiert ist wegen dem, was wir vorhin referiert haben, der Sieg von den grössischen Konzernserven hat die Betrugung in den Dollar gemischt.

01:08:58: Und es natürlich sollte, weil wenn du für example die Saudisten bist und du viele US-Dollarreserven gehörst und dann decideschst, dass du musst engagieren oder du fühlst, wie du dich engagierst in so einem Sort des Foreign Policy Acts, dass das Staatspartner nicht betrifft.

01:09:15: Diese Reserven können schiessen.

01:09:17: So, du musst das Risiko in deinem Grundeignis bilden.

01:09:22: Und natürlich sind die Grundeinsätze nur der Flipside von dem, was man mit Engage und Trade benutzt, oder?

01:09:27: Also ich denke, dass es jetzt passiert ist.

01:09:29: Ich glaube, dass Francis, eine große Energie-Kompany, ein Tradenei für Gas gemacht hat.

01:09:37: Das ist in Europa, das ist in den Augen des Europas.

01:09:40: Sondern diese Euro-Payments, die in Saudi Arabia und so aufgenommen werden.

01:09:44: Also ich glaube, es ist passiert.

01:09:45: Es ist einfach manifestabel.

01:09:46: Das bedeutet nicht, dass das Dollar für den Betrieb nicht verwendet wird.

01:09:49: Es wird noch ein größeres Betrieb verwendeten sein.

01:09:52: Aber es öffnet nur Optionen und es bedeutet, dass andere Verwendungen auch verwendete werden.

01:09:57: Ist es wichtig?

01:09:58: Ja, es ist enorm wichtig!

01:09:59: Eines der mainen Tools von Silvpower für die USA – und proxy in Europa – ist das Dollar.

01:10:07: Der Dollar war enorm wichtig für die Weise, wie Amerikaner auf dem Welt Silv Power projekten.

01:10:15: Und beyond that ... der Ökonomie hat als wir vorhin gesprochen, finanziellisiert und aufgrund des US-Dollar global geschehen.

01:10:25: Die US exportiert also finanzielle Services, verkauft viele Equities breit und so weiter.

01:10:32: All das ist durch die Hegemonikstatus für den Dollar.

01:10:36: Ist das gut für Amerika?

01:10:38: Nicht wirklich, weil es amerikanisch deindustrialisiert ist wie vorhin.

01:10:42: So, die Transition away may end up in some sense being better for America.

01:10:46: But the problem is that it's kind of like getting addicted to a drug or something Like if you come off at very quick You'll have sickness and withdrawal symptoms.

01:10:59: That what happened with America here?

01:11:01: They got really addicted To the world using their dollar And they structured their economy In this way An awful lot.

01:11:08: how self-power was projected ist, dass sie überwiesen sind.

01:11:15: Ich würde sagen, die Sanktionen sind wegen dieser Dollar-Hegemonie.

01:11:19: Und als das schippt, wenn es nicht properly verhandelt wird, könnte es gefährlich sein.

01:11:25: Nicht nur für die Amerikaner, sondern auch für die Westernen.

01:11:28: So kann es nicht verhandeln?

01:11:30: Ja!

01:11:30: Ist es jetzt verhandelbar?

01:11:31: Nein, es wurde verabschiedet.

01:11:33: Die Leute reden darüber in Wispers.

01:11:36: Du wirst zudem Newspaper-Editorien sehen.

01:11:39: aber niemand ist ernsthaft über die Frage, wie man sich das betrifft.

01:11:45: Es hat einen riesigen Risiko dargestellt.

01:11:46: Mrs Lagarde hat es in der Spiegel und in Mallorca auch erwähnt und auf Twitter erwähnte.

01:11:52: Sie erinnert, dass sie etwas verstanden haben.

01:11:56: Ich war sehr beeindruckt bei Lagarde-Spieg, als ich gesagt habe, auf Twitter.

01:12:00: Aber es ist letztendlich nicht für die Europäer zu verstehen, wie diese Situation funktioniert.

01:12:06: Es muss aus DC kommen... Ich weiß nicht, ob ich da war.

01:12:10: Ich glaube, dass die Leute in es interessiert waren.

01:12:13: Aber ich habe den Amerikaner zusammengelegt mit einer strategischen Coherin für das Gespräch zu gehen.

01:12:20: Es ist gut, dass sie darüber reden.

01:12:24: In der gleichen Woche hatte Janet Yellen eine CMBC-Interview bei Fareed Zakaria und sagte, wir sind ein bisschen beruhigt über die Dollar und ihre hegemonische Status.

01:12:35: Wir denken aber nicht auf Wille.

01:12:38: Das ist die Treasury-Line, zumindest according to that interview.

01:12:41: Now maybe they're concocting plans in the background and we'll see those plans on next few weeks.

01:12:46: but right now The official party line last time Yellen was asked is yeah We don't think it's gonna happen So... It's a strange time.

01:12:57: I don't blame Americans.

01:12:59: This really hard stuff to deal with And its easier for Lagarde To go over and criticise them because she doesn't have actually come up.

01:13:05: Die Amerikaner müssen auf den Plan gehen, und das ist schwer.

01:13:14: Aber

01:13:16: ja... Sie sollten wahrscheinlich darüber denken, bevor sie die russischen Reserves verankert haben.

01:13:22: eine Errohung von den US-Dollar.

01:13:26: Das ist nicht ein Weg über Nacht, aber es ist eine Eröhrung.

01:13:38: Es würde auch eine Erröhung der Willigkeit anderer Länder zu fundieren als die US-Geräte.

01:13:49: Und das hat schon passiert.

01:13:51: Sie sagen, dass sie keine Rationary Bonds mehr kaufen.

01:13:54: Wenn ihr denkt so, dann haben wir größere Interestgeräte in den USA und ich denke, wir würden both agree given high debt levels.

01:14:00: Höhe Interestgärten sind nicht für den US oder für das US-Government zuständig.

01:14:05: Hörte etwas wie zwei Prozent, das ist ein Trashhold für die zwei Jahre und beyond.

01:14:10: Es wird schwierig sein.

01:14:13: Kann man dann eine Situation wie was in der EU-Trustverwaltung passieren?

01:14:20: Dass es plötzlich wegen des Lacken von foreign Funds, den Senderbank zu stecken und wieder insteigen, dass du dich?

01:14:27: In meiner Sicht kann das nicht passieren in der UK, aber es könnte passieren in den USA.

01:14:31: Du bist basically amplifying inflation-Problems, weil die Sennelbank hat Geld zu printen und alles für das Lack von Funding aus breit zu

01:14:40: covern.

01:14:40: Ja also ich denke, dass hier das Mechanismus korrekt ist, ist sehr wichtig.

01:14:47: Wenn die modernen Monetäre-Theoristen sagen, wenn du deine eigene Kräfte printest, kannst du kein Bankrupt kaufen, dann sind sie korrekte.

01:14:54: Das ist wahr!

01:14:54: Ich meine, man kann Geld printen zu holen in Interest-Rates auf deinem Geld, wenn du es möchtest.

01:15:00: Du kannst Geld verdienen um das Dezit aufzuwenden.

01:15:02: Das Problem ist die Szenarie, was du darüber gesprochen hast und genau was passiert mit dem Vertreterverband hier im United Kingdom ist, dass, wie du sagst, Foreigner müssen nicht den Deziten kaufen, okay?

01:15:14: Die Foreigner haben eine Wahl in diesem Falle.

01:15:16: Die Foreigners bieten diesen Dezitsatz durch die Konferenz der Kräfte, die sie holen, ins US-Dollar und dann die Dezite bieten.

01:15:24: So, if Europeans are holding U.S.

01:15:27: Treasury bonds they convert euros into US dollar in the foreign exchange market and then buy their debt.

01:15:33: so what's really happening when foreigners by debt is there propping of domestic currency of a country?

01:15:42: The fear that happened here although wasn't said public.

01:15:45: but I think the Bank of England understand it And i think the treasury understands this too.

01:15:50: because of the crisis of nineteen seventy six Die IMF-Default.

01:15:54: hier war das gleiche Problem.

01:15:56: Weil es ein defizitierter Land ist, weil der Land sehr viel foreign Debt hat und weil es einen großen Tradedefizit betrifft, wenn foreign Finanzung für die Regierung Bonds verabschiedet wird, dann wird die Stirling fallen.

01:16:10: Das Gleiche ist auch für den USA.

01:16:12: Wenn foreign Funding verabsicht wird, wird die US Dollar fallen.

01:16:15: Und wie du gesagt hast, eine Art Übersetzung dafür ist mehr Interessenrate zu haben, weil mehr Interesse ansonsten betrachtet werden.

01:16:21: Was nennt man Carrie?

01:16:22: in den finanziellen Marken.

01:16:24: Die Leute werden das Geld buyen, weil es mehr bietet als das Geld, das sie nachdenken.

01:16:29: Das nennt sich die Carry-Trade.

01:16:30: Und diese kann eine richtige Verkürzung sein.

01:16:35: Die Frage ist, ob US-Dollar gut oder schlecht für die USA sind?

01:16:40: Obwohl es ein doppelhafter Wettbewerb wäre, wenn der US Dollar depreciatet und das die Träume aufstehen würde.

01:16:49: Yes, I think in some sense it might be good for America.

01:16:52: In another sense if its not controlled properly could be quite dangerous.

01:16:55: you alluded to inflation.

01:16:57: of course what will happen is the US dollar falls by any significant amount?

01:17:01: is that import prices would go up and because the

01:17:04: U.S.,

01:17:05: so dependent on key goods imports especially from China at the price of those will go up.

01:17:10: actually i modeled this just after the financial reserves were seized for American affairs.

01:17:20: And I found that if you got a ten or twenty percent decline in the dollar, over couple of years maybe it probably wouldn't make much dent on living standards.

01:17:31: but if he got up to thirty- or forty percent decline and the dollar then could be very problematic.

01:17:36: Prices would rise substantially.

01:17:39: there will be large hit to living standard.

01:17:42: Just to give context, the UK is in far more trouble than that regard.

01:17:46: The UK living standards rely almost wholly on City of London and the value of sterling US isn't quite an opposition.

01:17:52: they still have pretty good domestic manufacturing.

01:17:55: And so again though how would this work?

01:17:59: Look it can work a few ways.

01:18:00: if there's very gradual move away from dollar and gradual revaluation of the dollar That might be pretty manageable.

01:18:11: Es könnte ein Pulsator sein für die US-Economie, aber wenn der Krieg über einen bestimmten Punkt steigt, könnte es eine sehr gefährliche Szenarie sein.

01:18:20: Also sagen wir, dass das Krieg worstmordet wird.

01:18:23: oder sagen wir mal, dass da ein Krieg in der Städte-China ist über Taiwan.

01:18:30: Die Chinesen können automatisch alle Reserven im foreign exchange Markt dumpfen.

01:18:37: did the calculations, I think that would increase the volume being traded in the US dollar foreign exchange market by something like forty percent.

01:18:46: That will crash the dollar pretty much instantly.

01:18:49: those foreign exchange markets are very tight.

01:18:51: you know it's the marginal dollar makes a difference.

01:18:54: and if you increase volume on one of these markets by forty percent go ask currency trader what happens?

01:19:00: The more it'll crash.

01:19:01: okay at same time Chinese could conceivably complete do trade embargo In welchem Fall alle die Kapitalgutzen und so weiter werden.

01:19:11: Das würde für den US-Universität kreisen.

01:19:13: Es gibt absolut keine Ahnung, dass das riskiert wird, als der Simultaneous Verkauf von Ihrem Geld zu verabschieden ist... ...und ein massiver Hitz auf die Ökonomie der Supplyseite.

01:19:21: Wieder, das ist was in Weimar-Germany passiert.

01:19:23: Der Rohrvali war verliebt und da wurde eine riesige Verhandlung geöffnet durch die Allianz für Reparationspainter.

01:19:30: Das ist Nal Ferguson's Todesmitteil.

01:19:32: So, it's a very-very... It is transition that can be managed if its manage properly.

01:19:38: I don't think the US are currently taking seriously as you say.

01:19:42: Europeans take more seriously and especially watch how bad this rhetoric gets over Taiwan because America an extremely vulnerable economic position relative to Chinese they could do.

01:19:55: economic warfare in Russia war eine schlechte Idee, in meiner Meinung nach.

01:19:59: Ich denke die Ausgaben von es werden sehr negativ für den West sein.

01:20:03: Aber letztendlich ist das der einzige Ausgang davon langsame Veränderungen und ein Energiekrisis in Europa.

01:20:08: Es ist ein komplett anderses Spiel als wenn es eine volle ökonomische Waffe zwischen den USA und den Chinesen gibt.

01:20:14: Die Chineisen können die US-Dollar verabschieden und die EU-Economie verabscheuern, sobald ich sagen kann – und niemand hat sich gegen diesen Punkt vorgenommen.

01:20:22: Und übrigens nur das letzte Ding!

01:20:23: Das war Konventionell Wisdom in den finanziellen Marken.

01:20:25: Alle wussten das.

01:20:26: Ich weiß nicht, warum alle das plötzlich vergessen haben.

01:20:29: Irgendwann

01:20:31: bin ich da... Ich habe zwei Punkte, bevor wir zum Ende kommen.

01:20:34: Bevor ich zur Frage komme, möchte ich nur eine Reaktion hinschauen.

01:20:38: Lass uns die Chinesen alles dumpfen wollen.

01:20:40: Die Amerikaner können einfach sagen, dass wir Kapitalkontrollen imposieren.

01:20:43: Sollten sie Kapital-Kontrolls haben?

01:20:45: Oder verbinden wir keine Trägerung im Treasury-Market und dann sind die Chineisen stammendig?

01:20:49: Ja, aber das ist ein Default!

01:20:50: Ich meine, dann bist du einfach defaultiert auf deine Begegnungen.

01:20:54: Meine Kapitalkontrollen, wie ich bin sicher Sie wissen, sind der Akt von einem gespürtem Land, das eine passende Kapitel

01:21:01: ist.

01:21:01: Aber ehrlich gesagt, wenn es einen Szenario gibt, wird er nur ausgedrückt.

01:21:04: Ich würde nicht über den US-Szenario gesperrt sein, bei dem es ein Strat für die Länder

01:21:09: gibt?

01:21:09: Nein, sie hätten es geben müssen!

01:21:11: Aber dann haben sie alle Probleme, die Argentina hat.

01:21:14: Der Punkt ist da, dass wenn man Kapitänkontrolle hat – wie sagen sie in Argentinien Du hast nicht die Hyperinflation verdient.

01:21:23: Du hast einen Sinn, aber es ist ein Mess.

01:21:26: Und in dem Fall, weil du das Geld nicht verabschiedest, hast du eine Verwaltungs-Krise, wie Argentinisch für zwentig Jahre war.

01:21:35: Ja, natürlich!

01:21:36: In diesem Szenario würde ich wahrscheinlich sagen, dass sie sich in den Kapitalkontrollen betrachten.

01:21:40: Aber trust me, du wirst keine Situation geben.

01:21:44: Einerseits wird man der US-Economie unheimlich regnen.

01:21:50: Ob das wahr ist, dass ein Weimarer-Style verzerrt wird oder ob man es in die Argentinien betrachtet.

01:21:56: Ich denke nicht, dass keine von diesen Ereignissen

01:21:58: vorkommen.

01:21:58: Nein, definitiv nicht!

01:22:00: Das war der extreme Szenario von Krieg und Konflikt zwischen den USA und China.

01:22:06: Meine letzte Frage ist, wir haben jetzt eine Welt beschrieben, die aufgrund des US als netter Export einer Energie ist.

01:22:15: Oder nicht mehr so wichtig wie sie damals waren in vielen Jahren?

01:22:17: Auf der anderen Seite gibt es viele Leute, die sagen, wo wir den Peak-Share erreicht haben.

01:22:23: Der Shale Gas ist am Ende.

01:22:25: Wir haben eine Diminutionierung.

01:22:26: Also auf der Straße, auch in dem Fall von all den grünen Investitionen, das sie jetzt machen ... Die USA könnte wieder ein Import aus Energie sein.

01:22:35: A. Ist es wahr?

01:22:36: Und B., wenn es wahr ist, wie wird unsere Diskussion

01:22:40: affectiert werden?

01:22:41: Ich kann nicht die Logik denken!

01:22:43: Die Schale, die Schale wird innen gebeten.

01:22:45: Es ist nicht, obwohl ein enormes neue technologische Entwicklung stattfindet, wie Sie sagen.

01:22:51: Ich meine es hat den Markt gebetet und der Preis gebetzt.

01:22:55: Die USA haben sicherlich keine Kontrolle über das Ölpreis, ich meine das wurde sehr klar gemacht dieses Jahr.

01:23:01: Da war ich glaube, ich würde nicht sagen eine große Debatte, aber da war lange eine Debatte, ob nach der Emergenz von Schale und Amerikaner und Energieindependenz wie viel Amerikaner auf Saudi-Arabien auf die Ölpreise zu verabschieden sind.

01:23:19: Ich denke, wir wissen jetzt die Antwort darauf, dass sie auf Saudi Arabia verlangen.

01:23:22: Mit der Saudi Arabie haben sie keine Kapazität mehr.

01:23:25: Die Biden-Administration hat strategische Ölreserve in den Markt gedrückt.

01:23:30: Sie machen nicht so viele Unterschiede.

01:23:32: Sie bekommen viel Eier nach Hause.

01:23:35: Es gibt eine große Sache in den USA, wo die Republikanzeige ihn an China verkaufen, ich weiß nicht... any truth at us.

01:23:44: It's a bad luck dumping huge amounts of strategic energy oil reserves just to try and get the price down, say before an election or something.

01:23:51: so they've already definitely don't have control over the price.

01:23:56: we didn't know that until Saudi Arabia stopped playing ball but now no we know it.

01:24:00: yes Of course The American economy will grow and presumably their energy needs will grow And the energy supply unless new technology comes online wird es nicht im Grunde bleiben, und so wird Amerika natürlich nachhaltig geäußert werden.

01:24:18: Wie hat sich das verändert?

01:24:20: Ich meine, es macht Dinge sehr schwierig.

01:24:23: Wir haben schon die Beginnungen gesehen von diesem.

01:24:26: Ich meine eine der größten Sachen, was Menschen fast vergessen haben ist in dem Wachs des alles, was passiert in den vergangenen Jahren, dass die Biden-Administration einen neuen Freundschaft mit Nicolás Maduro fliegt.

01:24:42: Arch-Energie, ich meine es ist nicht viel zwischen Nicolas Maduro und Fidel Castro.

01:24:47: Wenn du das verstehst wie Amerika, ja ich meine... Und da gibt's eine ganze Lobby in Amerika, die Kuben Amerikaner in Florida und so, sie essen Maduro!

01:24:57: Und sie sind sehr influenzial im amerikanischen Politik, also das ist schon ein Beispiel, dass sie überholt werden und mit den Regimen der Verhandlungen mit denen sie wahrscheinlich die meisten dislike.

01:25:10: maybe North Korea, maybe Saddam Hussein's Iraq.

01:25:13: Maybe Iran.

01:25:14: Okay?

01:25:15: Venezuela was next on the list?

01:25:17: and Cuba?

01:25:18: okay so um das just well that shows.

01:25:21: I mean no there is No.

01:25:23: you can't do that again.

01:25:24: they've already played The Venezuelan card.

01:25:27: So what's Next?

01:25:27: Well ultimately ok.

01:25:29: so this kind of goes to the bigger picture.

01:25:32: Is This current situation That we're living in sustainable Global situation sustainable, where everyone's fighting with each other for the Americans are desperate to keep their block of influence war in south China sea etc.

01:25:50: I don't think any of it is sustainable.

01:25:52: like we're gonna have to figure out how to live and this new world.

01:25:55: that's the whole point of our podcast.

01:25:57: We need to figure a way to live in this New World.

01:26:00: as you say America will eventually need energy from somewhere And It's just going after figuring out.

01:26:05: do that In fact what probably would end up doing?

01:26:08: Das ist, dass Saudi-Arabien wahrscheinlich ein strategischer Spieler werden.

01:26:13: Sie werden mit euch befreundet, wenn sie etwas von dir bekommen und du nicht mit ihnen befreunden wirst.

01:26:19: Also einen anderen Kompilant zu diesem, ich denke, es wird eine große Veränderung in der westen Politik sein, nicht nur einer amerikanischen oder europäischen Politik auch.

01:26:26: Die Diplomität und die Ökonomik und alles werden immer mehr transaktional werden.

01:26:32: Wegen mehr als transaktionale in dieser Welt!

01:26:34: Und ich glaube wir müssen einfach damit geteilt werden.

01:26:37: Für die US ist es wahrscheinlich ein wichtiges Spiel, auf dem wir sehen müssen.

01:26:42: Sie werden schon transaktional mit Venezuela, also siehst du es schon

01:26:49: wirklich?

01:26:49: Ja, und ich glaube, dass Russland eine der größten Energie-Supplierer der Welt ist.

01:26:54: Es war auch ein wichtiger Spieler.

01:26:55: Und jetzt gibt es Situationen, gibt es das Stupendwarzen.

01:26:59: Sie sind nun in einem Camp in China, aber auf der Straße.

01:27:03: Wir müssen auch eine Lösung finden, dass wir wieder die Energiesauce bekommen.

01:27:07: Ich glaube, das wird passieren.

01:27:09: Ich dachte, es würde passieren, wenn die Sanktionen starten, ehrlich gesagt.

01:27:13: Phil, wie gesagt, war ein sehr breites Tour d'horizont.

01:27:17: Du sagst in dem Beginn, dass es der Vorbild der Welt sein wird und ich freue mich auf dich.

01:27:30: In einem Kommentar hast du gesagt, dass in Europa etwas kleiner ist als in den USA.

01:27:34: Ich würde sagen, dass die Europäer, besonders die Deutschen, nicht gut genug sind und wir denken auf was hier geht und das ist sehr wichtig.

01:27:44: Vielen Dank für deine Zeit und your insights and good luck with the podcast!

01:27:49: Thank you so much for this interview.