00:00:05: BTO Beyond, seht ihr wie es der Ökonomie-Podcast mit Dr.

00:00:09: Daniel stellte.

00:00:11: Featured bei Handelsblatt.

00:00:14: Hallo und herzlich willkommen zum neuesten Ausgabe meines Podcasts!

00:00:19: Ich freue mich sehr dass ihr auch in dieser erneut turbulenten Woche wieder mit beiseite.

00:00:24: Der Krieg im Iran scheint länger zu gehen, als wir gehofft haben.

00:00:29: Und vor allem mehren sich die Meldungen überschäden bei Infrastruktur beziehungsweise auch an Schiffen, die sich näher der Straße von Normos aufhalten.

00:00:39: damit wachsen die Risiken für die Weltwirtschaft und das führt sich zur Frage war das Donald Trump bewusst dass dieses Risiko eingeht?

00:00:49: Hat er gedacht ach es wird schon so einfach werden wie in Venezuela.

00:00:53: oder hat er gesagt Das Risiko ist da, aber ich muss es tun einfach deshalb weil's bestandter meiner großen Strategie ist.

00:01:03: Es werden sie sagen Donald Trump und große Strategie.

00:01:07: das kann doch gar nicht sein!

00:01:09: Ich habe heute bei einem Gesprächspartner der sagt naja wenn man auf den Konflikt blickt zwischen den USA und China dann gibt es schon so etwas für eine große Strategied.

00:01:20: diese große Strategies setzt voraus dass man zum einen Die US-Wirtschaft rundlegend umbaut, weg von einer durch und durch finanzialisierten Konsumgesellschaft hin zu einer Gesellschaft die wieder mehr investiert und auch produziert – stichwort gerade Waffen.

00:01:41: Und zugleich eine Strategie, die sagt wir müssen China eindämmen!

00:01:47: Ich fand das ganze hochrelevante sessoraktuell.

00:01:50: es ist im Prinzip Geoökonomie in der Praxis Und genau deshalb schauen wir uns das in der heutigen Ausgabe genauer an.

00:01:58: Ich hoffe, Sie finden es genauso spannend.

00:02:01: Fangen wir

00:02:02: also an!

00:02:17: Willst du dich verlieben?

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00:04:02: Readly schreibt sich r e a d l y Alle Infos, wie immer auch in den Schornorts.

00:04:10: In diesem Podcast haben wir uns schon mehrfach mit dem Thema Geoökonomie beschäftigt und heute müssen wir das erneut tun was angesichts der Ereignisse im Iran auf der Hand liegt.

00:04:23: Es gibt einige Analysten die einen, wie ich finde besonders klaren und interessanten Blick auf die Welt haben.

00:04:31: eine davon ist Michael Everry.

00:04:34: Er isst der Senior Globalist bei der niederländischen Rabobank und sitzt in Singapur.

00:04:41: In einer Reihe von Pepern hat er in den vergangenen zwei Jahren seine Sicht der Welt dargelegt.

00:04:48: Zunächst hatte er in einem Paper mit dem Titel Economic Policy versus Economic Statecraft klargemacht, dass wir offensichtlich wenn wir ökonomisch auf die Welt blicken eben nicht das sehen was wirklich passiert.

00:05:03: Er sagt Economic Policy.

00:05:05: da geht es darum Zinsen zu senken, zu erhöhen, Inflation einzudämmen, Wachstum zu befördern etc.

00:05:13: mit dem Ziel irgendwie den Wohlstand einer Nation zu erheben.

00:05:18: Er kontrastiert diese Economic Policy mit Economic Statecraft.

00:05:23: Da sagt er geht es eben nicht darum einfach den Wollstand zu erhöht sondern man nutzt wirtschaftliche Instrumente Nicht um wirtschaftlichen Ziele zu erreichen Sondern um geopolitische und als nahe Sicherheitsziele zu unterstützen.

00:05:40: Das ist ein ganz wichtiger Unterschied, einfaches Wachstum zum Thema Wohlstand oder wirtschaftliche Stärke als geopolitische Waffe.

00:05:51: Deshalb spricht er auch eben von Economic Statecraft.

00:05:55: Und der dann erklärt wie sich der Blickwiegel ändert?

00:05:59: Liegt man nur auf Wirtschaftswachse und Wohlständen, kommt man bei ganz wichtigen Fragestellungen zu ganz anderen Antworten als wenn man eben sagt, die Wirtschaft dient der geopolitischen Stärke der Economic Statecraft.

00:06:14: Er hat dazu eine Art Tabelle erstellt wo er nacheinander die typischen Dinge durchgeht.

00:06:22: Schauen wir uns die einzelnen Kriterien einmal an.

00:06:25: Freie Handelsabkommen Für Konomen.

00:06:28: unstrittig eine gute Idee Denn sie führen zu mehr Wachstum und zum Mehrwohlstand.

00:06:35: Jene die er geopolitisch denken, sehen das anders.

00:06:39: Sie würden vor allem abkommen nur taktisch einsetzen und eigentlich nur dann wenn es einen direkten ökonomischen Nutzen gibt im Sinne von man stärkt ihr eigenes Wirtschaft im geopolitische Wettbewerb in anderen Regionen.

00:06:53: Zölle zum Beispiel würde natürlich Ökonomen sagen ganz schlecht sind aus Sicht derjenigen die an die Staatskraft sozusagen denken.

00:07:02: was anderes sie sagen?

00:07:04: Zölle können durchaus dazu dienen, die nationaler Sicherheit zu erhöhen.

00:07:09: Stichwort mehr Produktion im Lande!

00:07:12: Das gilt für Subventionen.

00:07:14: Wer den Staat starkbachen möchte um in einer geopolitischen Auseinandersetzung erfolgreich zu sein sieht Subvention nicht kritisch.

00:07:22: Ökonomen durchaus schon.

00:07:24: Ökonomen würden sagen Kapitalkontrollen gehen gar nicht.

00:07:28: Jene, die eher an die Staatskunst denken eine staatliche Kraft sagen warum nicht?

00:07:33: Kapitalkontrollen können uns helfen, unsere Interessen durchzusetzen.

00:07:37: Und auch bei der Fiskalpolitik ist es so.

00:07:39: Wir genoben haben am liebsten Regeln.

00:07:42: diejenigen, die an den Startdecken sagen wir brauchen sie will freie Raum wie möglich.

00:07:47: Das heißt Es gibt eine ganz andere Sichtweise auf das gleiche Problem und Avery macht den Punkt und sagt über den USA ist es So?

00:07:57: Die haben erkannt es geht nicht mehr um Economic Policy sondern es geht darum eben die Wirtschaft so umzubauen, dass sie unseren geopolitischen Zielen dient.

00:08:08: Das war die Kern seiner Aussagen im Herbst, zwanzig vierundzwanzig und er macht klar das es eben diesen Konflikt gibt.

00:08:16: Es gibt staatliche Eingriffe Die Ökonomen schlecht finden die aber eben die Staatskünstler diejenigen die Staat aufbauen wollen als ein notwendiges Instrument sehen.

00:08:28: Ein Jahr später nachdem er die Thesen geschrieben hat hat er überprüft, was die USA denn tatsächlich gemacht haben.

00:08:37: Und ersichtlich scheint viele für zu sprechen das die USA dem Skript folgen.

00:08:42: Der Titel des Papers im Herbst, war übrigens durchaus interessant.

00:08:49: Er sprach von Reverse Perestroika Trump als umgekehrter.

00:08:54: Gorbatschow Wiederinnern uns!

00:08:57: Gorbetschoff ist ja nicht angetreten um die Sowjetunion abzuschaffen.

00:09:02: Er wollte sie umbauen von einer Wirtschaft, die ausschließlich auf Verteidigung und Verrüstung auf Industrie konzentriert war zu einer Wirtschaft.

00:09:12: Die eben auch die Konsumwünsche der Bevölkerung erfüllt.

00:09:17: Bekanntlich ist der Umbau damals ziemlich schief gegangen weil eben am Anfang die Wirtschaft kollabierte es zur Inflation gab und eine entsprechende Verarmung der Bevölkerungen.

00:09:28: Diese Wertunion war nicht bei Larry Imperium zu unterstützen und brach in der Folge zusammen.

00:09:34: Trump, so Michael Everett, versucht heute das Gegenteil – er möchte eine übermäßig finanzialisierte Gesellschaft, die vor allem konsumorientiert ist, in Richtung produktiver Investitionen, vor allem auch für militärische Produktionen umbauen.

00:09:51: Das heißt damals Russland Viel Verteidigung, viel Industrie wenig Konsum.

00:09:57: Heute USA.

00:09:58: Viel Konsum vor allem viel Konsum auf Kredit und wenig Produktion.

00:10:02: Im Prinzip zwei Gegenpunkte.

00:10:04: man will sich annähern.

00:10:06: Und Trumps Ziel ist deshalb Lord Avery nichts anderes als ein Capitalism with a national security face.

00:10:14: Nach dem Motto wir haben von den Kapitalismus noch aber wir greifen ein um eben die Wirtschaftsordnung so umzubauen dass sie auch in der Lage sind, zukünftig im Webbewerb mit China und zwar dem geopolitischen Webbewerk mit China zu bestehen.

00:10:31: Deshalb wohnen sich Avery nicht darüber, das es Neomerkanthalismus gibt – mit Zöllen- und Exportkontrollen!

00:10:39: Er würde aufsagen, daß es im Interesse der USA wäre eine Art Warshow-Apakt mit wirtschaftlich verbündeten Staaten zu schließen….

00:10:49: Es könnte mir natürlich sagen, bis jetzt ist es ja so dass die Europäer eher nicht so richtig als verbündete wahrgenommen werden.

00:10:55: Every word aber sagen naja die Wahrheit ist die europäer werden eigentlich in die amerikanische Ordnung hinein gezwungen.

00:11:03: Deshalb ist auch die Diskussion zum Thema Kapitalverkehrskontrollen informt dieses reverse Marshall Plans beziehungsweise mal Alago-Accord wir haben darüber schon hier gesprochen vor einigen Monaten durchaus nicht von der Hand zu weisen.

00:11:17: Wie gesagt, nicht so richtig offiziell aber versuche den Freienfluss und Kapital zu eigenen Gunsten zu beeinflussen gibt es von der US-Seite durchaus.

00:11:27: In die Kategorie der Instrumente zu dem Thema fallen übrigens auch die Dollar Stablecoins – aber darauf kommen wir gleich noch!

00:11:35: Ebenso wichtig ist eine zunehmende statische Rolle in wichtigen Schlüsselsektoren.

00:11:41: Wir erinnern uns Donald Trump hat begonnen, sich sogar an Unternehmen zu beteiligen quasi als staatlicher Investor.

00:11:48: Wenn er glaubte es wäre mit Resse der USA.

00:11:51: Every beschreibt das Ganze so In diesem Sinne scheint Trump das Ziel eines Kapitalismus mit nationaler Sicherheitsfassade zu verfolgen.

00:12:00: Das folgendes beinhaltet eine Verschmelzung von nationalist und wirtschaftlicher Sicherheitsstrategie.

00:12:05: Ein finanzpolitisches System Mit der untergeordneten FED.

00:12:09: Neomerkantilistischen Handel, das heißt Zölle nicht tarifäre Handelsebnisse und Exportkontrollen.

00:12:15: Ein faktisch fragmentiertes Dollarsystem durch Dollar-Stablecoins & Bitcoin.

00:12:19: die Schaffung eines in Anführungsstrichen Warschauer-Pakts ideologisch ausgerichteter integrierter Volkswirtschaften.

00:12:25: eine neue Wirtschaftsentwicklungsstrategie für andere Volkswirtschaften.

00:12:29: Kapitalverkehrskontrollens für Kapitalabflüsse und darüber hinaus auch für Kapitalszuflüsse.

00:12:35: Weiche Budget-Beschränkungen für Schlüsselsektoren und Sparmaßnahmen für andere.

00:12:39: Eine staatliche Rolle in Schlüsselsektoren und freie Märkte, die von der Financialisierung hin zu produktiven Investitionen gelenkt werden.

00:12:48: Preiskontrollen und Deregulierungen zur Beseitigung struktureller Wachstumshemmnisse.

00:12:52: Freie Arbeitsmärkte weiterhin mit einem kleinen sozialen Sicherheitsnetz aber größerem Fokus auf Bezahlbarkeit statt Sozialleistungen während gleichzeitig die Nettozuwanderung umgekehrt wird, um die Löhne zu erhöhen.

00:13:04: Es geht also um einen grundlegenden Umbau der US-Fortschaft.

00:13:09: Und dann kommt die Sable-Coisal Spiel, dazu schreibt Everry etwas sehr bemerkenswertes.

00:13:15: Wenn ein ausländisches Unternehmen einen Dollar-Stablecoin halten möchte, erhält ein US-amerikanischer Stablecoin-Eminent die Deviesen des betreffenden Landes, verkauft sie an die zuständige Zentralbank gegen Dollar, leitet die Dollar an das US Finanzministerium weiter und tauscht sie gegen eine Schatzanweisung ein.

00:13:32: Anschließend gibt er dem Unternehmen einen Stable Coin aus.

00:13:35: Das Ergebnis?

00:13:36: Dollar fließen in den USA während der USA ihr Haushaltsdefizit mit Schatzanweisungen zu niedrigeren Zinssätzen finanzieren.

00:13:44: Es verlassen keine Dollar die USA, sondern lediglich Token und die ausländischen Bestände an US-Staatsschulden erhöhen sich nicht.

00:13:52: Stablecoins sind also ein Instrument um das Triff in Dilemma zu umgehen.

00:13:57: Trifft den Dilema zur Erinnerung dass es diese Situation als das Land welches die Weltreservewährung stellt immer Handelsdefizite fahren muss um quasi die Welt mit ausreichender Liquidität, im konkreten Fall mit US-Dauer-Liquidität zu versorgen.

00:14:13: Das war ein Grund dafür warum Bretton Woods sich funktioniert hat und so gesehen ist es ein Ansatz zu sagen wir behalten US oder Dominanz aber eben ohne die Nachteile des Trefflendelemmers zu haben.

00:14:26: Stichwort Hannesdefizite stichwort Deindustrialisierung.

00:14:31: Die USA erhalten also Vorteile der Dollarhegemonie ohne Nachteile.

00:14:37: Kein Wunder, dass die EZB darüber alarmiert ist!

00:14:40: Die hat durchaus verstanden was es bedeutet und schreibst in einem Blogbeitrag mit dem Titel vom Hype zur Gefahr Was Devil Coins für Europa Bedeuten Folgendes Sollten US-Dollar Stablecoins im Euroraum weit verbreitet sein, sei es für Zahlungen, Sparen oder die Abwicklung von Transaktionen, könnte die Kontrolle der EZB über die Geldpolitik geschwächt werden.

00:15:02: Diese – wenn auch schleichende Entwicklung – könnte Muster widerspiegeln, die in dolarisierten Volkswirtschaften beobachtet wurden.

00:15:08: Angesichts des Netzwerkcharakters von Stablecoin sollte damit verbundenen Skaleneffekte während solcher Entwicklungen schwer umzukehren.

00:15:16: Je größer ihre Reichweite, desto schwieriger wäre es diese wieder

00:15:19: abzubauen.".

00:15:20: Eine solche Dominanz des US Dollars würde den USA strategische und wirtschaftliche Vorteile verschaffen, da sie es ihnen ermöglichen würde ihre Schulden günstiger zu finanzieren.

00:15:29: Und gleichzeitig globalen Einfluss auszuüben?

00:15:32: Ich glaube nicht dass Stand heute US- oder Stilbekollens zur Zahlung innerhalb bis Euro Raums verwendet werden aber perspektivisch kann schon ein Problem sein wenn zunehmend auf diese Art und Weise Kapital eben in USA angelegt wird und nicht mehr in Europa.

00:15:50: ohnehin ist die Frage, was Europa gegen die Stablecoins tun könnte.

00:15:54: Bis jetzt musste Europa immer nachgeben wie ever ihr

00:15:57: darlegt.".

00:15:58: Europa hat gesagt es würde nicht fünf Prozent des BIP für die NATO ausgeben.

00:16:02: bis auf ein zwei Ausnahmen.

00:16:03: tut das jetzt.

00:16:04: Europa hat gesagt Es würde kein unfaires Handelsabkommen mit den USA abschließen?

00:16:09: Hat es aber getan?

00:16:11: Das ist die Realität.

00:16:13: Wenn Europa versucht Dollar Stable Coins zu blockieren wird es Ärger geben.

00:16:18: stichwort NATO Handelsbeschränkungen, Ukraine-Waffenlieferungen, Lieferung von Energie und auch bezüglich der Zusage der US-Notenbank FED im Falle vom Problem an die Finanzmärkten auch zugunsten Europas zu intervenieren.

00:16:36: Das Ganze kombiniert bei Michael Avery in der Warnung Die Märkte sollten nicht annehmen, dass dies nur eine vorübergehende Phase ist.

00:16:45: Die tief verwurzelte langjährige Ideologie des Neo-Mercantilismus müsste wohl erst wieder durch den Freihandel besiegt werden was schwierig ist.

00:16:59: und dass es unter Umständen auch funktioniert.

00:17:14: Und genau um das besser zu verstehen, habe ich mich mit Michael Evry zum Gespräch

00:17:19: verabredet.".

00:17:21: Was wäre wenn ihr Kundenservice niemals schlafen würde?

00:17:24: Wenn Ihr Team plötzlich über siebzig Sprachen fließend spricht, jedes Detail komplexer Verträge auswendig kennt und tausende Anfragen gleichzeitig bearbeitet – mit echter emotionaler Intelligenz!

00:17:35: Was früher nach Science-Fiction klang, ist für die Kunden von Eleven Labs heute der Standard für effizientes Wachstum.

00:17:42: Eleven Labs gilt als das europäische Powerhouse der VoiceKI-Agenten – als eines der am schnellsten wachsenden Unternehmen des Kontinents liefert es den Beweis dass Hightech Innovation hier zu Hause sind.

00:17:54: Während Anderswo noch über Digitalisierung debattiert wird, lösen diese KI-Agenten bereits komplexeste Anliegen für Kunden von Klarna, Revolut oder der Deutschen Telekom.

00:18:04: Empathisch?

00:18:05: Sicher und in Echtzeit!

00:18:06: VARER Fortschritt braucht Vertrauen.

00:18:08: deshalb setzt die Technologie auf höchste Sicherheitsstandards vollständige DSGVO Konformität und ISO.

00:18:17: Diese Agenten können nicht nur Leads qualifizieren, sondern arbeiten direkt in den bestehenden Systeme.

00:18:22: Sie prüfen Aufträge, pflegen CRM-Daten und wechseln nahtlos zwischen Tonalitäten – exakt so wie die jeweilige Marke es verlangt!

00:18:30: Der Marktführer lässt sich direkt ins Team holen, skalierbar sicher und sofort einsatzbereit.

00:18:36: Wie sich Erreichbarkeit auf diese Weise revolutionieren lässt zeigt sich unter elevenlabs.io slash bto Eleven Agents.

00:18:43: Schluss mit der Warteschleife, hier mit echtem Kundendialog.

00:18:47: Mehr Informationen in den Shownotes oder unter elevenlaps.io slash bto.

00:18:58: Bevor wir zu meinem Gespräch mit Michael Everde kommen noch ein Hinweis für Höhren und Hörer die zu den Themen Wirtschaftspolitik und Finanzen rund um die Uhr auf dem Laufenden sein möchten wohl doch keinen Hannesblatt-Abonomor haben Unter dem Link hannesblott.com schriegstrich.

00:19:13: mehr Perspektiven finden Sie zurzeit an H plus Votersangebot.

00:19:17: Für nur einen Euro können sie vier Wochen lang auf alle Inhalte zugreifen und sich so von der Qualität des Hannesplatz überzeugen.

00:19:25: Der Link zum Angebot finden Sie wie immer auch in den Show notes zu dieser Ausgabe.

00:19:30: Doch nun, zu meinem Gespräch mit Michael Everry.

00:19:35: Michael Avery ist Senior Global Strategist bei Rabobank und einer der originellsten Makro-Denker unserer Zeit.

00:19:42: Er denkt nicht nur in den üblichen Kategorien von Zinsen und Inflation, sondern verbindet Geopolitik, Geschichte und Ökonomie zu einem Gesamtbild das er Grand Macro Strategy nennt.

00:19:53: Avery hat in den letzten zwei Jahren eine bemerkenswerte Serie von Analysen veröffentlicht, die zeigen wie die Trump-Administration wirtschaftliche Instrumente systematisch für geopolitische Ziele einsetzt.

00:20:03: Von Zöllen über Stablecoins bis hin zu einem neuen Warschauer Pakt verbündeter Volkswirtschaften.

00:20:12: Wie immer bei englischsprachigen Interviews jetzt ein paar Highlights in der deutschen Besetzung gefolgt vom kompletten Interview am Ende dieses Podcasts.

00:20:22: Zunächst habe ich Michael Avery gefragt nach dem Unterschied zwischen Economic Policy und Economic Statecraft, den Schlüsselbegriff seiner gesamten Analyse.

00:20:37: Economic Statecraft ist ein viel umfasseneres, viel älteres Konzept bei dem alle wirtschaftspolitischen Instrumente auf ein gemeinsames Ziel hinarbeiten müssen und dieses Ziel dreht sich normalerweise um nationale Sicherheitsinteressen im weitesten Sinne.

00:20:50: Es geht darum eine einfache aber tiefgreifende Frage zu beantworten.

00:20:53: Wofür ist das BEP da?

00:20:55: Jeder Politiker der diese Frage nicht beantwortet kann betreibt offensichtlich kein Economic StateCraft.

00:21:00: jedes Land braucht ein Leitbild Ein Verständnis dessen was es erreichen will und warum.

00:21:08: Dann habe ich

00:21:17: darauf hingewiesen, dass wir in Deutschland ja im Grunde unseren Wohlstand nur erwirtschaften um den Sozialstaat auszubauen.

00:21:32: Gut, das können Sie als nationales Interesse definieren.

00:21:35: Aber dann müssen sie auch fragen, wofür andere Länder ihr BIP nutzen?

00:21:38: Wenn Ihr Nachbar sein BIP nutzt um in der schnellsten Geschwindigkeit seit dem zweiten Backing aufzurüsten oder eine Wirtschaft aufbaut die sie unter Druck setzen kann ihre Industrie abzieht und ihren Lebensstandard soweit senken kann, dass sie sich ihrem Sozialstaat nicht mehr leisten können.

00:21:54: Dann sollten Sie vielleicht

00:21:55: umdenken.".

00:22:02: Und dann waren wir auch schon beim Iran.

00:22:04: Krieg und die Zusammenhang mit der Grenz-Villagee bezüglich China.

00:22:11: Trumps Grand Strategy seit seiner Rückkehr ins Amt ist glasklar.

00:22:15: China ist das zentrale Ziel, die chinesische Wirtschaft ist viel mächtiger als die sowjetische in den Achtziger Jahren.

00:22:22: Chinas Schiffbaucapazität ist etwa zweihundertdreißigmal so groß wie die der USA.

00:22:27: Die chinesischer Marine wird die amerikanische in fünf bis zehn Jahre überholen.

00:22:31: Bevorausdenkt muss jetzt handeln.

00:22:34: Wenn die Straße von Hormuz kontrolliert und damit das Öl das durch sie fließt hat einen enormen Hebel.

00:22:41: Man kann China sagen, ihr seid jetzt von uns abhängig für eure Energie und deshalb setzen wir die

00:22:47: Regeln.".

00:22:56: Und wie geht es nun weiter?

00:22:57: Evry beschreibt drei mögliche Ausgänge des Iran-Konflikts und warum selbst Chaos für den USA vorteilhaft sein könnte.

00:23:11: Im Erfolgs-Szenario kommt der gesamte Nahe Osten unter einem Paxamerikaner ein US Protektorat.

00:23:17: Amerika setzt dann aggressiver Modell um, dass sich auf Lateinamerika ausdehnt und dann fällt Europa quasi automatisch in diese Reihe.

00:23:24: Im Kars-Scenario eine Störung in Hormuz trifft China und Europa härter als Amerika weil die USA über venezolanisches Öl eigene Produktionen Relative Kostenabbetracht verfügen.

00:23:35: Selbst Chaos kann also zukünsten Amerikas wirken, es schadet dem Rest der Welt einfach mehr.

00:23:53: Und was bedeutet das für Europa?

00:23:55: Tja hier diagnostiziert Every eine erhebliche Selbstüberschätzung und ich denke ist es ein der schärfsten Aussagen aus dem Gespräch.

00:24:12: Die überlegenen Europäer gehen immer wieder in den Raum und sagen, dieser Mann hat keine Strategie Wie schon immer in der Lage ist die Europäer wieder und wieder zu überraschen, während es nach europäischen kulturellen Maßstäben wenig Raffinesse zeigt.

00:24:41: So dann haben wir die Ukraine diskutiert.

00:24:43: Hier analysiert every das europäische Dilemma sehr genau – weder Niederlage noch Sieg sind akzeptabel!

00:25:00: Europa sagte, können die Ukraine nicht fallen lassen und das ist geopolitisch nachvollziehbar.

00:25:04: Gleichzeitig ist Europa nicht bereit, die Ukraine gewinnen zu lassen, denn wenn die Ukraine tatsächlich beginnen würde Russland zurückzudrängen – wenn sie ernsthaft drohen würde, die Territorien zurückzuobern, die Russland für sich beansprucht vor allem mit den Krimen?

00:25:17: Dann reden ernsthafte Militärstrategie über taktische Atomwaffen.

00:25:21: Europa sagt also, Ukraine darf nicht fallen abgehakt!

00:25:24: Ukraine darf nichts gewinnen!

00:25:27: Und was will Europa dann?

00:25:29: Dratisch entlang einer Festliniekämpfen zu enormen Kosten?

00:25:32: oder gibt es einen besseren Deal?

00:25:34: Etwa einen eingefrorenen Konflikt nach dem Modell Nord- und Südkorea.

00:25:45: Wir haben

00:25:49: dann noch eingehende diskutiert, was denn bedeutet die Wirtschaft umzubauen.

00:25:55: ein wichtiger Hebel hierbei ist die Allokation von Krediten statt für Konsum eben mehr in die Produktion.

00:26:03: Michael Avery erklärt, warum ein einheitlicher Zinssatz in einer Welt der Stakecraft dysfunktional ist und das mit einem einprägsamen Beispiel.

00:26:21: Wenn Sie sich in einer existenziellen Krise befinden oder eine Krise in der Straße von einem Muskel bewältigen müssen und Energie rationieren, sollten sie dann wirklich dem freien Markt überlassen ob jemand einen strahlend beleuchteten Tiertherapeuten Laden eröffnet wenn er stattdessen eine Munitionsfabrik aufmachen könnte.

00:26:39: Hier müssen politische Entscheidungen getroffen werden.

00:26:42: Wenn Sie den Zinssatz von fünf auf sechs erhöhen, leiten alle.

00:26:46: Wenn sie ihn von fünf aus zwei senken profitieren alle – die nützlichen Teile der Wirtschaft und die unnützen.

00:26:51: Und traditionell kaufen alle mehr

00:26:53: Vermögenswerte.".

00:26:55: Er

00:26:59: wird beschreibt dann wie Dollars Devilcoins das vorher erklärte Triffendelemmer aushäbeln und die Dollarhegemonie auf eine neue Stufe heben könnten.

00:27:09: Sie brechen damit die bilanzielle Verknüpfung zwischen Leistungsbilanz und Kapitalbilanz auf.

00:27:14: Wenn ein ausgleichliches Unternehmen einen Dollar Stablecoin halten möchte, nimmt der US-Emitent die lokale Währung, taucht sie über die Zentralbank in Dollar, gibt die Dollar dem US Finanzministerium für eine Teebill und stellt den Unternehmen einen Stable Coin aus.

00:27:29: Das Ergebnis?

00:27:30: Dollars fließen in die USA während die USA deficit mit T-Bells zu niedigeren Zinsen finanzieren.

00:27:36: Kein Dollar verlässt die USA no tokens und die externe Verschuldung steigt nicht, das ist transformativ wenn es in großem Maßstab umgesetzt wird.

00:27:44: Und ich glaube nicht dass irgendjemand sonst ein globales Equivalent schaffen kann.

00:27:50: Wir

00:27:52: blicken auf Deutschland macht everybody klar, dass wir eigentlich nie ein richtiger Freutesfreie Handels gewesen wären Und das bei einer Pontierung, die wie ich finde ziemlich gut passt.

00:28:13: Deutschland war nie ein freier Händler zu keinem Zeitpunkt seiner Geschichte.

00:28:17: Die Deutschen sind allergisch gegen Handelsdefizite.

00:28:20: Sagen Sie mir bitte wann Deutschland das letzte Mal eine Handelstifizität hatte und gesagt hat Das ist in Ordnung!

00:28:26: Sie wissen also so gut wie ich, dass das nie passiert ist und nie passieren wird.

00:28:29: Ergo?

00:28:29: Sie sind keine Freihändler!

00:28:31: Sie sind Merkel-Tilisten!

00:28:34: Sie erzählen sich selbst sie seien Freihänder aber sie sind es nicht und sie nutzen Fiskalpolitik als Hebel um sicherzustellen, dass der Überschuss bestehen bleibt.

00:28:50: Zum Schluss habe ich Michael Avery nach den Konsequenzen der ganzen Analyse für Vermögenswerte gefragt.

00:28:56: Seine Antwort ist radikal und seinen Ausblick auf das Jahr-Zwanzig-Zwarzig

00:29:00: ebenso.".

00:29:13: Wenn Sie objektiv fragen, wofür die Gesellschaft da ist und die Antwort wäre nun um Vermögenspreise in die Höhe zu treiben damit ein bestimmter Prozentsatz der Bevölkerung sehr reich wird.

00:29:22: Und der Rest nicht?

00:29:24: Ein Außerirdischer würde sagen wirklich haben sie das nicht schon vier halb Jahrzehnte lang versucht und es ist spektakulär gescheitet.

00:29:32: Zweitausendfünfundzwanzig gab's die Panik wegen den Zölln und des Jahres zweitausendssechsundzwanzig wird zum Jahr zweitauzentfünfundzwanzigs sagen halt mal mein Bier denn jetzt wird es ernst!

00:29:49: Warten Sie ab, wenn die nächsten Monate die Stabilcoin-Gesetzgebung in den USA kommt.

00:29:54: Das wird alles verändern!

00:29:55: Diejenigen, die es so stehen – ob als Individuen oder als Länder – die neue Modelle finden müssen, werden am besten aufgestellt

00:30:03: sein.".

00:30:06: So weit einige Highlights aus meinem Gespräch mit Michael Everry.

00:30:11: Das ganze Gespräch im Original finden Sie wie immer am Ende dieses Podcast.

00:30:23: Nein, dann sollten Sie es direkt mal mit der neuen App von Europas Direktes dem Direct Broker Tradegate Direct ausprobieren.

00:30:30: Tradegate direct wurde von Profis für Profis entwickelt und ist speziell für erfahrene Trader mit hoher Handelsfrequenz gemacht.

00:30:37: die wird auf Kontrolle, Effizienz-und Unabhängigkeit legen.

00:30:40: Die App ermöglicht privatern Legern den unmittelbaren Direktzugang zur Tradegate BSX.

00:30:45: das ist Europas liquideste regulierte Retailbörse.

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00:30:56: Die Tradegate AG feint Marketmaker, Börse und Broker.

00:31:00: Als Betreiberin der Tradegate Basics bietet sie direkte Kontrolle über Handelsprozesse, Preisbildung und Orderabwicklung – das ermöglicht eine transparente, effiziente und marktnahe Order-Ausführung ohne Umwege aus erster Hand.

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00:31:47: Mehr Informationen in den Show notes oder unter tradegate.direct.

00:31:58: Tja, was machen wir jetzt daraus?

00:32:01: Emory hat nüchtern festgestellt dass wir in Deutschland nie so richtig Freihändler gewesen sein sondern immer merkerte Listen.

00:32:10: Das ist historisch schwer zu bestreiten.

00:32:13: von Friedrich List über Bismarck bis zum Euro der als strukturell unterbewetteter Wechselkurs und Exportsepventionierte.

00:32:21: immer haben wir darauf gesetzt große Exporter zu erzielen.

00:32:26: die Rüstungssepater fast everi ebenso sachlich zusammen.

00:32:31: Kriege gewinnt mit Munition nicht betrendite und dass die Rüstungsaktien auch in Deutschland Rekordhöhen erreicht haben ist zwar schön, ist aber kein Ausweis dafür das die europäische Verteidigungsfähigkeit wirklich zugenommen hat.

00:32:49: nach viel jahren krieg muss man da das wissen als anderen podcast durchaus skeptisch sein.

00:32:55: ich finde spannend die rolle von deurer sable coins Wenn Michael Avery zeigt, wie sie genutzt werden können um die amerikanische Hegemonie auf eine neue Stufe zu heben.

00:33:05: das ist durchaus ein ernstzunebendes Szenario.

00:33:09: Wir alle könnten Dollar Stable Coins nutzen um außerhalb des lokalen Wackensystems Geld anzulegen.

00:33:17: Es ist keine Aufruf der Steuerhinterziehung Gottes Willen.

00:33:20: aber Michael Aery hat ja erklärt dass es durchaus auch so genutst werden könnte.

00:33:25: Für Europa sieht Avery vier Szenarien Entweder wir handeln geschlossen oder eine kleine Kerngruppe geht voran, wer kennt es ja schon quasi die Kollektion erwilligen?

00:33:35: Oder aber Europa fragmentiert komplett.

00:33:39: Das vierte Szenario ist Die Unterordnung Europas unter Amerika.

00:33:44: Drei Szenarien bedeuten aus seiner Sicht das Ende der strategischen Autonomie.

00:33:49: Im vierten Szenarium hat diese strategische Autonomies nie existiert.

00:33:56: Ich persönlich glaube Wir werden uns unterordnen müssen, die geben unsere Schwäche.

00:34:03: Nüchter betrachtet erleben wir keine geopolitische Unordnung sondern eine bewusste Neuordnung der Weltwirtschaft mit Amerika als Akteur und Europa als Zuschauer.

00:34:15: Da ist übrigens Michael Avery wie ich finde sehr nah an Zoltan Posa.

00:34:20: Ich erinnere an die Folge der absolute Wirtschaftskrieg.

00:34:24: Genau da haben wir ähnliche Diskussionen geführt.

00:34:28: Aus Sicht von Michael Avery ist klar, wenn das Konzept des Economic Statecraft nicht versteht kann ihm auch nichts entgegensetzen.

00:34:37: Und ich vermute steht im Raum dass die Erkenntnis in Europa noch nicht angekommen ist.

00:34:47: Bleib hier liebe Hören und Hörer Ihnen erneut sehr herzlich fürs Zuhören zu danken!

00:34:53: Ich freue mich wie immer auf Fragen Feedback Kritik und Anregungen und auf einem Wiederhören am kommenden Mittwoch zur neuen Ausgabe vom BTO Refresh, diesmal mit Professor Werner Plumpe, der erklärt warum Wirtschaftskriege die Normalität sind.

00:35:09: Bis dahin alles Gute!

00:35:11: Ihr Deine Stellter.

00:35:13: Und jetzt nicht vergessen das ganze Gespräch mit Michael Avery im Original.

00:35:19: Viel Spass damit!

00:35:35: Dear Michael, it's a great pleasure.

00:35:36: Welcome you to my podcast!

00:35:38: Thankyou very much.

00:35:39: It is a great Pleasure to be here.

00:35:41: Michael I follow your thoughts already for many years and i'm actually glad to have you on the show particularly in these days.

00:35:47: You know we are talking Monday so The war in Iran Is now nine days old.

00:35:54: Its escalating.

00:35:55: Many people were hoping its going short and brief but now we see also implications of financial markets.

00:36:02: Ich denke, wir sollten auch nur darüber diskutieren, was in Iran geht.

00:36:05: Aber über alles, was die Welt auf der Stelle geht.

00:36:08: Denn du hast immer im Vorfeld argued, dass wir nicht so viel über eine politische Politik reden sollten, sondern über eine ökonomische Stakeraft sprechen sollten.

00:36:16: Weil du, zumindest meiner Meinung nach, siehst du, es ist ein breites Bild eines Konflikts zwischen den Westen und, ich würde sagen, China und its allies.

00:36:24: So wie wird das Ganze mit dem, was hier in Iran und ihr seht?

00:36:30: Well, thank you for the question.

00:36:32: There are so many different ways to answer that.

00:36:36: first of all let me start from those who aren't familiar with it just by reiterating again what the difference is between economic policy and economic statecraft And Economic Policy.

00:36:48: I don´t think i need explain atall.

00:36:50: everyone should be familiar whether its fiscal policy monetary policy trade policy transport policy etc.

00:36:58: Die Ökonomische Landwirtschaft ist ein viel älterer, mehr komprehensiver Weg in die Welt und versucht zu antworten, was für eine GDP-Fahrung ist.

00:37:07: Es gibt viele verschiedene Werte, wo man das antwortet – an vielen verschiedenen Zeiten in der Geschichte – aber man muss das als Ziel oder Missionsstatement haben.

00:37:17: Wenn Sie sich zum Beispiel den Britischen Blick auf ihre Heide ansprechen, dann hat sie einen sehr klaren Missionsstatement.

00:37:24: Kommercially, which means they had to have the world's largest navy.

00:37:28: To allow them to dominate.

00:37:29: in commercial terms you maintain dominance of India with you leverage up too give yourself a much bigger position on the World stage and You never allowed anyone force to dominate mainland Europe.

00:37:40: those were three mission statements That what GDP was for.

00:37:44: I'm within that.

00:37:45: everything else was flexible but had two work together towards those common strategic national interest goals.

00:37:53: Und jetzt ist das, was wir zu oft haben sind Leute, die nur GDP, den Stockmarkt, einen CPI-Target oder einen Fiskaldefizit-Targget haben.

00:38:02: Zu welchem Ende?

00:38:04: Und sie haben nie eine.

00:38:05: Und die Länder, die das tun, finden sich nun in den größten Problemen und dem tiefsten Mess.

00:38:12: Ich würde sagen, dass in Deutschland für Beispiel nur mehr soziale Werte geschaut

00:38:17: werden kann.

00:38:18: Da geht es!

00:38:18: Das ist etwas, das man sagen kann... ist das Nationale Interesse, wenn du willst.

00:38:23: Du kannst sagen, dass das für die GDP ist und dann musst du überdenken, was andere Menschen für die Gdp sind.

00:38:28: Und wenn der Land neben dich mit Gdps zu arm ist, auf den schnellsten Ort seit World War II, oder um eine Ökonomie zu bauen, die dir kürzt und deine Manufacturing abzulegen und eventuell dein Standard von Leben reduzieren, damit du nicht mehr davor wirst, deinen Weltfeststatt.

00:38:42: Vielleicht musst du wieder denken, aber das ist etwas, was Deutschland, ehrlich gesagt, war staggeringlich langsamer.

00:38:49: Es ist noch nicht erzielt, obwohl der Rest des Landes in Deutschland sehen kann.

00:38:54: Aber kümmern wir zu Iran, weil das die Frage, warum Iran passiert ist.

00:38:58: Da gibt es viele verschiedene Werte, wie man sie aufhört, depending on how you see things.

00:39:03: Wenn du denkst in terms of economic policy will du sagen, Trump is mad because he's a warmunger?

00:39:09: Because of American imperialism or oil which was partly the case.

00:39:13: sehr, sehr simplistische, eher eurocentrische Antworten, die sich emotionssicher sein können.

00:39:20: Aber nicht alles sagen, warum es jetzt passiert und was dann nächstes geht.

00:39:24: Wenn du von einer ekonomischen Städtekraft oder eine breite Städtegrafferspektive schaust, weil es klar zu sein ist, dass die Städtenkraft drei Arme oder drei Läge gibt, die ich heute mit dir diskutieren werde – politisch und militärisch.

00:39:40: Und du brauchst alle drei.

00:39:41: Du kannst keine Stakeraft, based on only one otherwise you are unable to sit in that stool.

00:39:46: the three-legged stool doesn't hold you.

00:39:49: So why now?

00:39:50: Well because Trump's grand strategy or I call it grand macro strategy Because he falls within the world of markets and macroeconomics too since he came back into office is very clear China.

00:40:03: yes absolutely as a focus.

00:40:06: The Chinese economy ist viel stärker in industriellen Terms als die US-Economie.

00:40:12: Sie können etwas wie das Schiffbildungskapazität von der US zu ca.

00:40:17: zwei Hundert times produzieren,

00:40:18: d.h.,

00:40:19: dass auf einem fünf bis zehnjährigen Zeitraum ihren commercialen Navy, welcher schon größer als die USA, mit ihrem militärischen Navy wird, also den PLAN, als wir es nennen, mehr stärker als die U.S.

00:40:30: in zehn Jahren auf dem aktuellen Glidepath.

00:40:32: Das dann natürlich tipps the scales towards them eventually becoming the global hegemon.

00:40:38: So, The US has been cognisant of this for a while and attempted to deal with it in the first Trump presidency in a start-stopped manner hindered all the way by the opposition And here is now very aggressively attempting reorder the global economy and financial markets In order change itself das wir bei Rabobank korrekt haben.

00:40:58: Und ich habe gesagt, dass es all die Art und Weise ist, dass diese wichtig sind.

00:41:09: Ja, sie sind historisch-economic Stakerafts, die der US seit den ersten Tagen in ihrer Existenz verwendet hat – wie auch in Deutschland.

00:41:18: In Deutschland wurde sich nicht als modernes deutsches Staat als ohne Tarif eröffnet worden – und alle vergessen das, aber es ist wahr.

00:41:25: Aber das wird nur Teil von dem, was sie tun.

00:41:27: Und Trump hat wirklich alles gebraucht!

00:41:32: everything in terms of potential exchange rate policy, what form the US dollar might take via stablecoins.

00:41:39: Looking at leaning on the Fed or restructuring how the Fed works and the banking system works.

00:41:43: The state taking a much larger role than economy.

00:41:47: ten percent stakes in some companies golden shares in others.

00:41:51: using the office strategic capital leveraging things up two hundred times to try rebuild parts military industrial complex basically restructoring everything around it.

00:42:01: Aber ein wichtiges Teil von dem, was ich in den vergangenen Jahren und im Jahr zum Ende des Jahres erwähnt habe, war, dass wir die USA sehen können, dass eine chinesische Ökonomie, die mit der Produktion des Verhandlungen verabschiedet ist, aufgrund des produzierten

00:42:19: Gewerks.

00:42:20: Und es gibt kritische Schockhölzer über die US-Midstreamproduktion, die ohne welche Industrie nicht durchführen kann – auch die Militäre.

00:42:30: Es kann nur durch die US, alongside Tariffs und diese Stakeraft, bemerkt werden.

00:42:37: Wenn das US verabschiedet wird, kann es sich für jetzt, was China nicht für jetzt betrachten kann, in der Kontrolle des Uppstream-Supplychains zu tun, dass wenn China sagt zu den US, wir überhalten rarer Erde, die USA sagt, wir haben food, raw materials and oil.

00:43:01: Venezuela war die erste Prüfung.

00:43:03: Panamal, vorhanden auch.

00:43:05: Die Panama Canal war der erste Prüfe des Konzepts.

00:43:08: Dann in Venezuela, wo wir wieder ein langer Weg aussehen können und uns fliegt würde, haben alle gesagt, das ist verrückt!

00:43:15: Und wir sagten, nein, weil wenn du Venezuelian oder Crude kontrollierst, dann ist es gut für den USA.

00:43:22: Jetzt ist es sehr schlecht für China.

00:43:23: Ein Loss für China ist eine Wünsche für den US.

00:43:25: Es ist ein zero-sum Spiel.

00:43:27: Und Iran war immer, immer da in dem Hintergrund, v.a.

00:43:32: seit Oktober die siebendste, wenn es natürlich startete der Landslide von eventen im Mittel-East.

00:43:38: Israel will eine Revenge für das und versucht, es auszudrücken.

00:43:41: Und die USA würde diese Möglichkeit levergen, um zu versuchen, dass wiederum Oil nicht fliegt nach China leichter.

00:43:48: Jetzt kann China noch von Russland buy from Russia.

00:43:50: Russia ist handistrengthed by this but again that can be part of the US strategy A stronger Russia against China.

00:43:56: gibt es Russland eine weitere Möglichkeit, in Zukunft zu verändern.

00:44:01: Eine weiche Russe, die durch China geblieben ist, hat keine solche Möglichkeit.

00:44:05: Das ist warum wir Iran sehen, und um absolut kristallklar zu sein, wird alles jetzt around Iran.

00:44:13: Wenn das US von europäischem Perspektiv hier succeeds – Trumponomik?

00:44:19: Sie gewinnt!

00:44:22: Alle der empty Retterik über strategische Autonomie dass man von Europa hört.

00:44:27: All das Schöpflinge zwischen Kanada, Australien und Indien

00:44:32: etc.,

00:44:32: wird für nichts betrachten.

00:44:33: Denn Realpolitik wird es sehr klar machen, dass die USA sich von der Europäer-Energie kontrollieren würde.

00:44:42: Und wir kontrollieren die Energie aus den Mitteln der Europäischen Union.

00:44:46: So über oder beyond anything else, hat Europa keine Strategie, sondern oil and gas from Russia again.

00:44:53: Das bedeutet natürlich, dass es mit China sein muss und die Ukraine abwenden müssen.

00:44:56: Und sich über alle Retterik vergessen zu können und in eine größere Eurasie verabschieden, das nicht mit den Plätzen der Europäischen Kommission hat.

00:45:04: So kann das nicht ein Plattform sein.

00:45:06: Aber wenn Trump hier fehlt... Wenn Iran den amerikanischen Militäreffekt resistieren kann, wie Hamas immer noch in Gaza klingelt?

00:45:16: Oder ob Trump militärisch verdient ist oder ob Markete für Trump komplett zurückgekommen wird?

00:45:22: Dann hat der USA tatsächlich eine Brickwahl.

00:45:25: Trump kann noch immer sehr aggressiv in verschiedenen Bereichen sein und auf bestimmten Fronten sein können, aber das globalste Schäum, den er hat, beginnt mit dem Unravel.

00:45:33: Das ist eigentlich der größte Gamble, nicht nur von seinem zweiten Termin oder seiner Präsidentschaft, sondern auch von seinem gesamten Leben.

00:45:40: Und im Grunde, es ist der größteste Gamble die der US für Generationen hat.

00:45:44: Also ist das übrigens auch sehr, sehr schlecht für Europa, wenn es verletzt wird, weil wir ein peacefules Welt wo die rührende Ordnung macht, um zu kommen, weil Trump geholfen ist.

00:45:54: Wir gehen in eine Welt, in der die USA nach Hause geht und sind vielleicht nur interessiert in den latino-amerikanischen Spielen und den nordamerikanen Spielen, und sagen, dass der Rest der Welt alles was will kann – das war es natürlich auch während des langen Jahrzehnts und dem jahrzehnten Jahrzehrzehnte.

00:46:09: Und wenn das so passiert, wird die europäische Situation absolut verletzt.

00:46:13: im selben Weg.

00:46:15: So, Iran kritisieren kritisch, und da gibt's kein gutes Szenario für Europa.

00:46:20: Ich denke, wir müssen es immer mehr aufhören und erinnern.

00:46:25: Aber erstens.

00:46:28: Es klingt so wie für europäische Ärzte, dass Trump eine Strategie hat.

00:46:33: Das ist ein bisschen seltsam, weil man sagen muss, dieser Mann hat keine Strategie.

00:46:38: Natürlich, als du die Konzerne zur Produktionskapazität ausgeladen hast, ist das warum Trump versucht zu reindustrialisieren.

00:46:45: mehr industrialistische Kapazität, um mehr Kapazitäten zu produzieren.

00:46:51: Das ist wichtig und wir wissen, dass es in der Schweiz nicht aufgrund des chinesischen Materie- und Chinese Deliveries geht.

00:46:57: Die USA kann sich nicht über Europa reden.

00:47:01: Wenn Sie jetzt an die Waffe schauen, zum Beispiel in Iran, dann sieht man schon, dass das viel cheaper für Iran war als für den Westen.

00:47:15: Ich denke, dass es die Kosten sind und so weiter.

00:47:19: Du siehst das Risiko, dass er hier im Szenario stammelt, in dem er nicht gewinnt kann?

00:47:25: Denn der Fall ist nur, dass der US etwas über seine Abilaten zu tun hat.

00:47:32: Er sollte also erst einmal nachdenken und dann versuchen, diesen Kampf zu machen.

00:47:37: Lass uns starten mit den letzten Teilen der Frage und dann zurück zur Strategie.

00:47:41: In einem idealen Welt machen wir immer alles auf den richtigen Pace, das uns bestmacht.

00:47:46: Das ist sehr rarely der Fall in internationalen Verhandlungen.

00:47:49: Man kann ein Argument machen – das White House macht diesen Argument, ich weiß nicht ob es wahr ist oder nicht -, dass sie jetzt eigentlich, weil da eine genügend imminente Nuklear-Threat war.

00:47:59: Also lassen wir das auf die Table gehen.

00:48:00: Wenn das wahr wäre, dann würde es schon wieder bedeuten, dass sie es nicht an dem Pace wollten.

00:48:05: Sie konnten auch also nicht an diesem Pace machen, wenn China sich mit Rauern zu koalert wurde ... also rare earth elements and critical minerals during the process of that reindustrialization.

00:48:16: And if China were to arm Iran aggressively.

00:48:19: so it was bristling like a porcupine, which they had signed contracts to do.

00:48:23: by the way then that means America would no longer in future be in position to do it.

00:48:27: So you don't get pick your timing.

00:48:29: You have work with world.

00:48:30: you're not ideal world and reindustralisation will take time unfortunately.

00:48:36: In terms of economics Was du in den Kosten einer Schachdraht, eine Shahid-Drahe gegen ein Patriot-Interceptor sagst du, das ist korrekt.

00:48:46: Das ist Teil der Dilemma des Amerikanes, dass sie beautiful Expensive Systeme bauten, die nicht gegen viel größere Alternativen für den Enemier arbeiten.

00:48:55: Aber Dinge ändern sich.

00:48:57: Ukraine haben eigentlich größere Interceptoren als schachdrohne und Amerika wird towards that Ukrainian technology, they already have.

00:49:04: The Israelis now have laser technologies which I believe Germany is interested in buying where you can shoot down drones and missiles for about ten or twenty euro cents.

00:49:15: Now of course the platform is expensive but once it's there all you need electricity Which is of course controversial.

00:49:19: Europe too.

00:49:20: But provided you have electricity That itself provides some benefit.

00:49:24: So the economics can keep shifting.

00:49:26: This isn't fixed And a strategy just as competition in business.

00:49:30: You must stay ahead.

00:49:32: But let me just answer briefly on that strategy.

00:49:34: I have had this conversation many times, working for European Bank being British living in Asia.

00:49:40: having lived in Mainland Europe myself and not a typical Brit.

00:49:43: Ich kann ein bisschen Deutsch sprechen.

00:49:46: Das ist sehr gut!

00:49:49: Ja, ich spreche ein paar europäische Languages badly i'm not your typical monolingual Brit.

00:49:58: Ich finde es sehr ironisch, weil ich ständig durch die Menschen verabschiedet bin.

00:50:05: Sie sind viel besser qualifiziert als Trump auf dem Papier und in einen technikratischen Sinn.

00:50:10: Vielmehr weltweit, vielmehr kultureller, der immer wieder mit ihm oder in Negotiations- und Verwaltung ist.

00:50:21: Und das passiert mit den Amerikanern wieder und wieder.

00:50:24: Die superen Europäer gehen immer weiter ins Raum.

00:50:27: Sie sagen, dass dieser Mann keine Strategie hat und sich nicht mit der T-Shirt geworfen wird.

00:50:31: Und ich frage mich, wie viele Zeit es so sein muss, bevor Europa startet zu realisieren, dass er nur vielleicht auch das luckiest Mensch in der Welt ist oder, als Amerika immer möglich war, um die Europäer zu machen?

00:50:41: Es ist ziemlich klar, dass sie uns wieder und wieder überraschen werden, obwohl wir in europäischen kulturellen Wörter sehr kleine Verschuldungen haben.

00:50:49: Also muss ich sagen, wenn du dein Publikum diskröntest Aber ich versuche es mit einem guten Herz, dass es wichtig ist zu recognizieren die Unterschiede in der Kultur.

00:50:58: Und wenn jemand sehr schlecht Englisch spricht, das bedeutet nicht, dass sie Intelligenz

00:51:06: genutzt werden.

00:51:07: Aber meine Audienz verabschieden nicht mehr, weil man immer kontroversial Quota- und Quote-Szenarien haben.

00:51:13: Wir leben aber weiter in den zwei Szenarios.

00:51:17: Szenario one ist US- und Israeler successful.

00:51:20: Jetzt müssen wir definieren, was die Fähigkeiten der Erfolg sind.

00:51:23: Ist es wie wenn ein Zahler in einer neuen Regime verabschiedet ist oder so?

00:51:29: Aber das heißt aber, dass man ökonomisch mit China aus Iran betrachtet wird.

00:51:32: Ich denke, das bedeutet, dass es wahrscheinlich auch der Erfolg sein würde, wenn wir über den Ökonomischen Stadion reden.

00:51:39: Dann geht es um die US-Pasifik, damit Taiwan nicht passiert.

00:51:46: Wir sollten darüber reden und dann würde ich auch besser verstehen, was es für Europa wirklich bedeutet.

00:51:53: Denn das ist ein sehr interessantes Szenario – beide sind auch interessiert und wir müssen dort nach vorne gehen.

00:51:57: So, fangen wir mit

00:51:58: dem Szenarium an!

00:51:59: Klar.

00:51:59: Wenn wir starten mit einem Szenarios von Erfolg und wie du gesagt hast, das ist unabhängig, aber es muss bedeuten, dass all der Mitteleiste unter einer Pax Amerikaner kommt So, effectively it's a U.S Protector of the entire territory rather than buying American toys which they don't use.

00:52:20: for example The GCC countries have a lot of fighter jets that are not flying.

00:52:25: They had a lot military vessels Which could be in Australia formers keeping open right now?

00:52:31: WHO THEY CAN WINK AT?

00:52:43: OR DO ANOTHER DEAL WHEN AMERICA IST FALLING ASLEEP IN THE AFTERNOON, AFTER A HEAVY LUNGE.

00:52:48: THAT WOULD BE SUCCESS!

00:52:50: IF THAT'S THE CASE THEN TOGETHER WITH VENEZUALER, AMERIKA STARTS TO... NOT JUST STARS.

00:52:56: IT MOVES AGGRESIVELY AHEAD WITH A TEMPLATE.

00:52:58: WHICH WILL EXPAND TO THE REST OF LATIN AMERICAH, BRAZIL WOULD PROBABLY BE NEXT ALONG WITH COLOMBIA.

00:53:03: FROM A FOOD PERSPECTIVE North America would see Mexico and Canada really firmly locked into a USMCA wo die USA den externen Tarif setzt, der effektiv ist das Equivalent von Deutschland mit dem Euro-Zone.

00:53:19: Die anderen beiden Länder sind nur ein Teil davon, aber in Amerika ist es tatsächlich eine Vollsovereinheit.

00:53:29: Und dann, wenn du das gemacht hast, beginnt Europa zu fallen in einen Ort, weil momentan Europa stammt.

00:53:35: Wir kommen wieder zum Moment zurück.

00:53:39: Afrika ist natürlich noch ein Battleground, aber die meisten von denen, was die US braucht, können sie nach China sagen?

00:53:43: Man kann auch eine Hermit-Kindin mit Russen sein.

00:53:46: In Russland können wir die Hand ansteigen und sagen, dass man einen großen globalen Plattform haben möchte.

00:53:51: Russland ist schon im US-Dollar-System nötig zu machen.

00:53:58: Das ist interessant!

00:53:58: Was wenn Europa seine Sanktionen aufhalten und Amerika sie entfernen?

00:54:01: Das spritzt den Westen-Allianz wieder.

00:54:03: Aber es stellt sich dann nach China.

00:54:05: Wenn du von hier ein Eskalator versuchst, wird viel der Welt gegen dich... und wir können Leben sehr, sehr unkomfortabel für dich für die nächsten fünf oder zehn Jahre upstream.

00:54:16: Das ist das, was ich früher gesagt habe.

00:54:19: Du bist zum Beispiel verlangt, wenn du nicht von Soybeans aus Amerika gehst, kannst du sie aus Argentinien oder Brasilien buyen.

00:54:24: Was ist es, wenn man sie gar nicht buyen kann?

00:54:26: Wenn man sie nicht buye, dann möchtest du nicht viel Milch essen.

00:54:29: Das zu meiner Meinung ist ein Threat, natürlich.

00:54:32: China hat ihre eigenen Threats.

00:54:33: Es ist eine ökonomische Waffe, dass sie vertreten wird, aber das ist infinitiv preferable zur physischen Waffe.

00:54:40: infinitely preferable.

00:54:41: To make it clear to people this would be very, very uncomfortable if you did do

00:54:44: that.".

00:54:45: So ideally everyone of course just gets along!

00:54:47: That's what we'd all aim for.

00:54:49: If we can't have that then see I believe the American strategy is and allows them to re-arm at pace again piece through strength try find a new modus vivendi with China which i genuinely believe Is what they are looking for A modus Vivendi but one where both sides understand The other has a degree of economic mutually assured destruction.

00:55:08: Das ist das, was wir mit den nuklearsten Wettbewerbsen hatten, wegen der Sowjetunion.

00:55:12: Wenn es nicht funktioniert – wie gesagt, die Mittel-East fällt in Chaos.

00:55:17: Absolut Chaos!

00:55:18: Denn wenn Iran destabilisiert wird, wo man Afghanistan oder Irak hat, wiederum disruptiert die Strait of Hormuz, die absolut chaotisch für alle in der Welt ist.

00:55:28: Amerika weniger so und ich komme zurück nach einem Moment.

00:55:30: Aber es gibt noch sehr schlechte Dinge für alle, including die Mittel East.

00:55:33: Es ist keine gute News für China either.

00:55:35: Auf diese Note habe ich etwas, das du nicht gemacht hast.

00:55:39: Aber es ist sehr wichtig für mich zu bringen.

00:55:42: Ich habe schon gesagt, dass mein Jahrzehntag gesagt hat, Amerika wird die Kommodationsschäge ausgestattet werden, als eine Verkennung der Chinesischen Verwaltung in Untergrundschägen und Mittelschägen.

00:55:54: Es gibt Vorausschauungen da, die sicherlich gut mit was ich sage.

00:56:00: Und sie sagen das nicht!

00:56:04: dass es ein US-Strategie sein kann, um Chaos in den Hörmels zu schaffen.

00:56:07: Weil es redikulär aussieht, ist die Höhe der ekonomischen Verwaltung über uns zu rollen, wenn das nicht innerhalb einer Woche ausgelöst wird.

00:56:15: Es könnte, als wäre es besser so, als für die Ukraine-Krise und die Covid-Krisis zu sehen.

00:56:24: Das ist einfach unglaublich.

00:56:25: Als wäre es witzig.

00:56:28: Amerika könnte, hypothetisch ... Relye auf ein paar Venezuelische Öl, die schon stoppen.

00:56:35: Pumpe das Ausdruck nach oben.

00:56:38: Stopp den Export der Krüge selbst und benutze sie als Zuhause.

00:56:43: Und eigentlich, während man some pain hat, immergst du vielleicht mit einem oder zwei Fingern missen.

00:56:48: Aber der Rest der Welt verliert einen Arm und ein Leg.

00:56:51: Auf welchem Punkt in relativen Terms wäre es der Fall zu sein?

00:56:54: Wenn dies eine Strategie ist... Amerika hat effektiv in relatiefen Terms und das ist Chaos.

00:57:01: Und vielleicht wäre es der öffentliche Sinn, aber Amerika könnte vielmehr mehr insulated werden als Fertilizer, Energie, Food oder Helium, die in Ordnung sind um zu kreieren.

00:57:20: Und alle anderen, die sehr intrakate Strategie haben, nach Europa zurückzugehen, mit einer Strategie auf eine Strategie, niemanden davon zu arbeiten.

00:57:28: Sie sitzen dort mit vielen sehr interessanten Powerpoint-Schlägen und Akronyms.

00:57:31: Und sehr wenig Energie, sehr wenig Fertilisation und vielmehr weniger Food als die Semiconductors und dafür keine Militärin.

00:57:37: Ein kurzer Schritt in diesem Punkt hier... China ist wellprepared, oder?

00:57:42: China hat große Reserven auf den Öl.

00:57:45: In der Partei von China haben wir alles gemacht um ihre domestische Energieproduktion zu erhöhen.

00:57:51: Sie benutzen Kohlen, Windsohler, Nuclear.

00:57:56: Aber eigentlich ist China welprepared für solche Szenario, und natürlich ist sie nicht

00:57:59: bereit?

00:58:00: Ja und nein.

00:58:00: China ist sehr well-prepared.

00:58:02: China hat immer ein ekonomisches Stake-Craft verwendet für ihre gesamte Existenz nach tausend Jahren zurück.

00:58:10: Also das ist nur ein Beispiel dafür, dass man die Gäste anwesenden muss.

00:58:15: China schon immer ein Ekonomisches Stagecraft verwendete.

00:58:17: Das ist warum es so well prepared ist.

00:58:19: Aber es gibt aber noch wenige Spots, wo niemand komplett immun sein kann!

00:58:25: in den Rest der Welt.

00:58:28: Wenn es jetzt eine globale Recession ist, plus die amerikanischen Tarifien und mehr Protektionismus, wer wird China exportieren?

00:58:35: Wenn sie nicht exportieren können, müssen sie viel mehr domestisch machen.

00:58:40: Das beginnt zu destabiliseren Teilen des Domestikregions.

00:58:43: Es ist ein sehr komftiger Weg gegen die Brickwolle.

00:58:50: Aber was China hofft, ist, dass das restliche Welt-Aquilles zu ihrem Modell um alles disruptiv zu verabschieden, bevor es die Brickwahl klingt.

00:59:00: Das ist das eine.

00:59:01: Die anderen, für die, die verstehen Agri-Systems, wissen, dass China nicht fötig ist.

00:59:05: Sie sind viel mehr fötiger als sie used to be, aber ihre Fäden brauchen noch hohe Inputen von Städten, z.B.

00:59:16: aus Norddeutschland und Southamerika.

00:59:19: Wenn diese Flöte riecht, dann würde der Chinese-Dieter dramatically verändert werden.

00:59:26: Jetzt, vielleicht ist das etwas, mit dem China leben kann.

00:59:29: Vielleicht politisch können sie die Bevölkerung sagen.

00:59:32: Das ist der Preis, den man auf American Imperialism betrachten muss.

00:59:34: Ja?

00:59:34: Ich würde das nie regeln.

00:59:35: Aber es verändert sicherlich die Dynamik, soll ich sagen, zumindest.

00:59:39: Aber um zurück zu Europa, Europa ist unglaublich schlecht geplastet.

00:59:45: Insofern, wenn wir über Stocks reden... Wie ihr seht, das ist der Moment, in dem Europa gestockt sein sollte vor Winter.

00:59:52: Und schon sind die Stocks unglaublich hoch.

00:59:55: und die Prices werden durch den Ruf gehen.

00:59:57: Wurde dieser Hormuz-Szenario zu rollen, habe ich nicht vorgekostet was passiert wird, aber die Dynamiken sehen sehr schlecht aus, als wir sprechen.

01:00:05: Dann würde Europa diesen Gas either buyen bei einem steigeren Preis, nur so wie Asien ist es geäußert um einen Ausstieg für die Cargo nach der Cargo, das wir gesehen haben, in dem Jahr twenty-twenty two, oder Europa würde nicht die Gas-Tanker im Winter füllen, sondern Europa würde sie von Russland wieder kaufen.

01:00:26: Die Zahl der geopolitischen und strategischen Chancen.

01:00:38: Wir müssen über Deutschland

01:00:45: reden, weil wir einen von den Spekern wie Jens Lachow haben, der auch sehr streng ist und nicht die Art und Weise, dass er sich mit diesem Thema nachdenken will.

01:00:57: Russia, du hast gesagt, dass es okay ist.

01:00:59: Russland betrifft so high oil prices because they said to China and it will help Russia get a bit more weight compared with China Because I think Russia has to do whatever China wants.

01:01:11: On the other side we have the war in Ukraine going on And you know this discussion over here is always like if don't stop Putinau, he's going to invade all of Europe.

01:01:22: So what is your view concerning the future role of Russia in this economic statecraft scenario between China and US?

01:01:30: And how do you see the European position towards war?

01:01:33: or should we just accept reality?

01:01:36: Well first of all I would advise everybody not just Europe to accept reality.

01:01:41: Ich könnte mir nie etwas anderes geben als das zu der ganzen Welt.

01:01:44: Insofern ist es, wenn man nicht die Realität verabschiedet und die Probleme starten.

01:01:47: Aber ich denke, dass

01:01:48: diese Herausforderung in den Religionen betrachtet

01:01:50: wird.

01:01:50: Nein, nein!

01:01:51: Ich würde mich nicht sagen.

01:01:52: Wir alle machen das, aber Europa ist definitiv keine Erachterung.

01:01:56: Ich glaube, dass wir strategisch sprechen können und ich werde nicht kritisieren, weil es so ein emotionales Problem ist und so eine prinzipale Basis ist.

01:02:05: Aber was man wieder und wieder sieht, passiert mit Europa wegen der Ukraine.

01:02:08: Europa sagt, dass wir nicht die Ukraine verlassen können – ich denke, es gibt einen großen Teil des geopolitischen Sensors in diesem Fall.

01:02:14: Gleichzeitig ist Europa nicht bereit für den Ukraine zu gewinnen.

01:02:17: Denn wenn das Ukraine-Mitglied startet, um Russland zurückzudrücken, dann hat Russia jetzt gesagt, dass sie unseres Russians vor allem Krimiere haben.

01:02:27: Es ist nicht mein Call-to-Make, aber vielmehr mehr seriöse militärische Figuren als ich.

01:02:33: Ich beginne mit Taktik- und Nukleerwebungen zu sprechen.

01:02:35: Das sind die schlimmen Kistenarien.

01:02:37: Es ist eine sehr hohe Risiko-, hohe Rettunstrategie.

01:02:41: Und jedes Mal, wenn Europa das Kontenpläts hat, regnet es sich auf.

01:02:44: So effektiv, was Europa sagt, ist, wir wollen nicht Ukraine fallen.

01:02:49: Absolut!

01:02:49: Wir können keine Ukraine gewinnen lassen.

01:02:53: Was ist Europa versucht zu machen?

01:02:55: Sie kämpfen Russia statisch... über eine fixe Linie, einen falschen Kosten in Blut und Träger zu Ukraine erst und vor allem.

01:03:02: Und dann nach Russland.

01:03:04: Wer benefitet von dem?

01:03:05: Ich meine nicht das in ein cynischer Sinne.

01:03:07: Ist Europa wirklich benefited von diesem?

01:03:09: Gibt es die Kosten für ihn?

01:03:10: Ist es Ukraine oder Russland?

01:03:11: Wenn niemand weiter geht – World War One-Style!

01:03:14: Oder ist es eine bessere Bedeutung, dass man sagt, okay, das ist ein Nordkorea-, Südkoreasch.

01:03:19: Ein frohes Konflikt, zumindest können wir uns reahmen, ohne eigentlich zu kämpfen.

01:03:23: Das ist was Nordkoreaner und Südkarier machen.

01:03:25: Und ist das nicht, was Trump versucht zu erreichen?

01:03:28: Ich weiß es nicht.

01:03:29: Aber ist das so?

01:03:31: Manche sagen es ist und andere sagen es nicht, aber von Trumps Perspektive, zumindest seine Unterstützer würden sagen, dass sie es sind.

01:03:39: Denn dann lässt sich die USA anfangen an anderen Regionen zu fokussieren.

01:03:42: Sobald sie von Ukraine entfernt wurden, konnten sie erstens in Venezuela, jetzt in Iran... ...und danach können sie in Asien starten, obwohl sie in Asia nicht wollen.

01:03:52: Das ganze Punkt ist nicht, in Asia zu kämpfen!

01:03:55: Und in Europa,

01:03:56: d.h.,

01:03:56: Deutschland spendet nun wirklich viel Geld auf Waffen.

01:04:00: Es ist das jetzt.

01:04:01: Aber wie ich gesagt habe zu den Leuten all der Zeit, die mir sagen, guck mal, schau dir den Preis des Defendstocks an!

01:04:05: Das ist ein klarer Indikator, dass Deutschland rearmiert und ich sage, es ist das komplette Opposite.

01:04:09: Es muss nicht sein, aber es kann sein.

01:04:11: Wenn du nicht sehr viele Gäste produzierst und sie bei einem höheren Preis verkürzt werden, weil da eine Flucht von Geld kommt, dann wird dein Verkauf gelöst.

01:04:20: Du bist nicht mehr ableistiger als du warst.

01:04:23: Hier ist eine falsche Sprache von mir, die ich seit einigen Jahren benutze.

01:04:25: Und Amerika sieht das auch, in der Trump bei seinen Defensive-Ferns schreit, um exekte Böse zu schneiden und er hat ihnen gesagt, dass er den Defensive Produktion auslöschen kann, um sie zu erhöhen.

01:04:38: Sie gewinnt Waffen mit Bullen, nicht Profis.

01:04:41: Europa versucht, einen großen Fiskalstimulismus in einigen Ländern und ein kleineres in anderen, ohne die Unternehmen zu nationalizieren.

01:04:50: Und als Resultat sind die Unternehmen Es ist nicht hundertprozentig sicher, ob der Geld plötzlich verändert wird, weil es eine Veränderung der politischen Wetter gibt.

01:04:57: Sie werden nicht so viele Faktoren wie sie sein sollten.

01:04:59: Sie machen noch einen schönen Profit-Margin auf diese Piste.

01:05:02: Das ist ein Weg, wenn die Geschäfte immer weiter gehen.

01:05:03: Während ich kein militärischer Experte bin – militärische Experten, die ich zu sprechen habe, denn man sollte immer zur Sorge gehen – sagen sie mir, dass, obwohl es in einigen Bereichen improvement ist – und das ist gut, definitiv!

01:05:14: Überall ist Europa heute wirklich nicht mehr möglich, als es vor vier Jahren war.

01:05:22: Vier Jahre ... das ist fast so lange als die Weltkrieg, nicht viel Progress.

01:05:28: Wir haben auch den Thema der soziale Welfare-State vorhin.

01:05:31: Wir reden über die Realität, dass wir Probleme haben.

01:05:36: Das Problem ist, dass man mit einer agen Gesellschaft in der Nähe der sozialen Welfar-Staten stärkt, nach dem Fall des Berliner Walls.

01:05:50: Eine energie-Polizei, ich weiß deine Kommentare wie mich, die wahrscheinlich auch ein bisschen von der Realität schicken.

01:05:59: Und wir haben noch nicht getestet, um hier einige Änderungen zu machen.

01:06:03: Insofern – und ich denke, dass das auch in China und den USA verabschiedet ist – haben wir die Frage, dass wir sehr viele öffentliche Datt-Levels, und in einigen Ländern auch private Datt Levels, unerhört auf im Zeitpunkt.

01:06:20: Und jetzt haben wir die Frage, um Geld zu verdienen auf den Pfadern und der Reindustrialisation.

01:06:26: Es ist auch das Gleiche, um mit einem großen Tod zu gehen.

01:06:30: Und mit dem Thema Hütten-Liabilität für die Agenten der Gesellschaft.

01:06:34: Du hast in der ersten Minute von unserer Konversation gesagt, Trump und der FED.

01:06:38: Ich würde gerne an den Punkt kommen, dass die Arme im ganzen Welt sind, wo wir eine sehr verschiedene finanzielle Systeme sehen können just in order to basically get rid of the huge debt levels.

01:06:54: Yes, I think we will but there's a huge amount of disagreement over what it would be.

01:07:01: so for example this one school-of thought which i have a lot sympathy and i think has a lot intellectual credibility which argues that we've created such mess through decades of fiat money.

01:07:13: you know profligate fiscal policy und man kann von der Schule über die Regulierung,

01:07:20: etc.,

01:07:20: etc.

01:07:20: ausgehen, Intervention in den falschen Teilen der Ökonomie, dass das einzige Weg raus ist ein schweres Reset, um zum Beispiel zu gehen zurück nach Gold.

01:07:29: Ich bin kein Advokat für das, für ein paar Gründe, obwohl ich komplett verstehen kann, was der intellektuale Fall für ihn gemacht hat.

01:07:36: Ich verletze es nicht leichter und trage viel im gleichen Weg mit den Leuten, die dieses Argument machen.

01:07:43: Wo wir uns nicht akzeptieren, ist, dass sie denken, Regardless of what happens now, countries who would do that are still completely eclipsed by China anyway.

01:07:53: It's game over!

01:07:55: And yeah I make the case after having lived in greater China and studied it

01:07:59: etc.,

01:07:59: et cetera... ...and studied Soviet economics in the past.

01:08:02: China has not done anything but the gold team would argue as being what one should do to win.

01:08:09: China runs the most incredibly profligate fiscal policy.

01:08:13: China runs massive, massive Off-Book debt via state banks and state corporations.

01:08:18: But what it does do is with its fiat fiscal policy... ...it runs neomecantilist policy!

01:08:24: And neo-mecantillism is to deliberately make sure that you control as much of the supply chain… …as possible capture value add.. ..and run a trade surplus with

01:08:32: others.".

01:08:33: Now Germany used to do this via what I joke was Neo Merkel Cantillism Wo Deutschland sagt, dass es ein tolles Freitrader ist.

01:08:40: Wenn das nicht war, hat Germany nie einen Freitrainer gewesen.

01:08:42: Es gibt keine Zeit in der deutschen Geschichte, wo es ein Freitrade war.

01:08:47: Du bist allergisch für den Betragsschiff.

01:08:49: Nein, ich kann mich nicht verstehen, weil du weißt, dass die Rundengeldschritte gut sind, aber wir haben auch unser Kapital im ganzen Welt geäußert und wir sind eines der größten Investoren global.

01:08:59: Das kreiert nicht necessarily Wert.

01:09:01: Das ist eine separate und valide Frage.

01:09:02: Der Punkt ist, wenn du ein Freidrainer Du solltest sagen, hey wir haben ein Trade-Defizit für die letzten fünf Jahre.

01:09:07: Das ist toll!

01:09:08: Und dann vielleicht in den nächsten fünf Jahren oder auf einer Surplus?

01:09:10: Es geht nicht mit dir um eine Tradesurplus und eine Tradedefizite.

01:09:13: Denn wir sind freie Träger.

01:09:14: Du weißt auch, wie ich das mache.

01:09:15: Das wird nie passieren und es hat nie in Deutschland passiert.

01:09:18: Ergo, du bist kein Freie Trader.

01:09:19: Du bist Merkel-Kantalist.

01:09:20: Du sagst dir selbst, dass du Freie Traider bist aber du bist nicht.

01:09:23: Und du nimmst die Fiskalpolizei aus, da gibt's einen Leber zu machen, damit du das Surplus noch immer fängst.

01:09:28: Ich meine, deutsche

01:09:29: Politiker haben das gesagt.

01:09:30: In Europa natürlich hat es viel

01:09:33: geholfen.

01:09:34: Was gibt in Deutschland ein unfair Advantage, aber im Endeffekt schütteln wir uns auf den Fuß, weil es einen Effekt hat, dass das Euro so weig war.

01:09:41: Wir haben basically stopped becoming more efficient and effective.

01:09:45: in my view.

01:09:46: So it was short term benefit but its one of the reasons why currently the German economy is not in such a good position.

01:09:53: Well A good debate can be had about that But I am NOT specifically german economist.

01:09:58: Die Gold-Argument.

01:10:01: China hat nichts mit den goldigen Menschen zu tun, die Fiskal-Fear-Neomekantilismus anzudrehen und zu dominieren.

01:10:08: Die economische Stakeraft ist das, was wirkt.

01:10:10: Mein Argument war seit vier Jahren, dass die USA das Gleiche machen wird, um die Messe in der Nähe zu reversieren.

01:10:18: Ich freue mich völlig darauf, einen sehr unterschiedlichen Fed zu sehen.

01:10:23: Und ich werde es in ein Moment empfehlen.

01:10:24: Ich hoffe, dass sich die Trägerin über den Fed dominant sein, statt von dem anderen Weg herum.

01:10:27: Ich erwarte, dass wir in der Ökonomie einen größeren Staat sehen.

01:10:30: Wir haben schon erwartet, dass es viel größere Tarif gibt.

01:10:34: Und effektiv werden wir eine Menge mehr von der Politik, die China benutzt, als eigentliche Politik, in der Deutschland und den USA beide gelangt haben, um sie zu entwickeln und zurückzubekommen.

01:10:47: Aber bei Fed gibt es so viele Dinge, die man sich nicht empfehlen kann.

01:10:50: So viele Dinge!

01:10:51: Aber ich möchte aber wieder nach sehr basicen Fragen bringen, weil ich denke, wenn du die richtigen Fragen bekommst, dann kriegst du die Antworten.

01:10:59: Was ist der Punkt, in dem man ein Interesse hat?

01:11:02: Wenn du FED-Funds von fünf Prozent hast und sie bis zu sechs Prozent geholt sind.

01:11:06: Denn es gibt eine Inflation.

01:11:08: Man riecht die nötigen Teilen der Ökonomie an.

01:11:11: Es gibt viele nötige Teilen des Ökos, wenn wir denken, was für eine

01:11:16: GDP das ist.

01:11:16: Du meinst also Kredit für finanzielle Speculation oder Kredit dafür, existierte Assistenz zu

01:11:22: kaufen?

01:11:22: Das ist nur der Fall.

01:11:24: Kredit zur existierten Assisten oder kredit für neue produktive Investitionen.

01:11:27: So, wether it's a new bank loan going into the new capital stock.

01:11:31: Or whether its credit for consumption or credit for pushing up existing assets that would be one taxonomy.

01:11:36: but you can even look at across sectors.

01:11:38: For example I could put new loans in to capital stock from new business which Would Be A pet groomers for example?

01:11:50: Or a pet psychologist.

01:11:51: they have them in California.

01:11:53: You know my dog is depressed My cat feeling like his having midlife crisis.

01:11:57: Ist das useful during the war?

01:12:00: Now we have a free market economy, everyone's free to take their own choice etc.

01:12:05: and say I'll think of risk on that.

01:12:11: If you're in an existential crisis or facing a crisis in the state of Hormuz And you have ration energy usage should really be letting the free market decide whether someone wants open a bright glowing brilliantly lit air conned or heated pet therapist when they could opening factory.

01:12:27: Das ist, wo die politischen Chancen gemacht werden müssen.

01:12:30: Wenn man den Interest von fünf bis sechs betrifft, dann hat sich jeder getroffen.

01:12:33: Wenn du der Interest aus fünf bis zwei betreffendet, dann beträgt alles.

01:12:38: Die gute und baden Beteiligten.

01:12:40: Und traditionell, jeder bietet mehr Assets.

01:12:43: Jeder legt es auf.

01:12:44: Jeder bietet existierte Assets, Leute bieten Bands, weil die Prices in den Yield sind invertiert, natürlich.

01:12:49: Die Menschen sagen, wenn das Interest jetzt low ist ... Und die Bedeutung ist laufend.

01:12:54: Deshalb sollte der Stockdebatein höher sein, und dafür proportionell werde ich dort buye Assets.

01:12:58: Das bedeutet nicht, dass das Unternehmen ein einziger Produkt macht.

01:13:01: Es gibt kein weiterer Bulli gemacht.

01:13:03: So fühlt sich jeder rischer.

01:13:04: Jeder in den Imports mehr von Ländern, die eigentlich ihren Räuber sind, die versuchen, sie zu deindustrieren.

01:13:10: Und das Indien-Zirkus geht rundherum.

01:13:11: Also, der Punkt, was ich mache, ist, wenn du denkst, im Hinblick auf die ekonomische Stakeraft, ob es der Fed oder Europa ist... Logisch, ich kann nicht sehen, wie man den Fall machen kann.

01:13:23: Oder jeder kann das Fall machen, dass der Weg des Monitoringsystems und der Monitoringpolizei nun funktioniert.

01:13:28: Es ist nicht für die Forderung.

01:13:29: Man muss die Dynamik von dem privaten Sektor haben, aber der private Sektorsicht scheint nicht möglich zu werden um die richtige Gelegenheit über was es notwendig ist in einem ekonomischen Land oder existenten Zustand.

01:13:40: Oh nein!

01:13:40: Man würde sich denken, wir gehen zurück nach wo wir früher waren, vor allem im Jahrhundert, wo man in verschiedenen Sektoren hypothetische Kapitel hat oder Differentiale Interestrate, die in bestimmten Sektionen fix sind, durch limited Puls von Funds.

01:13:54: Zum Beispiel fünf Billionen für Mortgages, zehn Millionen für Industrie und drei Millionen für Agriculturalität.

01:13:59: Und der Interestrat ist in diesem Sektor aufgebildet.

01:14:02: Das ist eine komplette Anatma zu dem, wie es heute funktioniert.

01:14:05: Ich glaube nicht, dass jemand live im Markt ist, der noch weiß, wie das System funktioniert – vielleicht auch sehr ältig, ich erinnere mich.

01:14:10: Nein, ich habe es nie gemacht, aber ich erinnerte, dass es existiert, als ich jung war!

01:14:14: Aber das ist absolut der Fall, wo wir logisch zurückgehen müssen und nicht nur in den US.

01:14:19: Und das ist genau wieder, wie China arbeitet,

01:14:21: übrigens.

01:14:21: Würdest du sagen es ist eine Taxonomie in Europa?

01:14:24: Das ist einfach alles eine Intervention bei den EU-Politikern um die Kapitalrequirements für Bankseine.

01:14:31: Ist dies bereits ein Punkt oder ist es mehr ein Beispiel dafür, dass man wronge Priorität

01:14:37: hat?

01:14:37: Ja, man kann das machen!

01:14:38: Wenn Sie sich an die Tools, die wir in dem Pass haben, wie TLTROs, Ich bin nicht ein Eurobank-Specialist, aber meine Kollegen sind – die feinsten Meinungen, die ich jemals mitgebracht habe.

01:14:51: Es gibt Tools in den Toolbooks und TLTROs, die sie v.a.

01:14:54: pointen, wo man differenzial Räte baut, um etwas zu erreichen.

01:15:00: In diesem Beispiel muss man sehr scharf differenziert werden.

01:15:04: Man sollte leider auch viele guter Marktpartizisten verstehen.

01:15:10: die Gravität der Situation, oder du musst eine sehr leichte Regulierung haben, damit die Leute nicht für einen Zweifel behaupten und es für den anderen benutzen.

01:15:19: Das ist humaner Natur.

01:15:20: Aber problematisch wie das ist, für alle Gründe in unserer heutigen Architektur, werde ich wiederum repeatieren.

01:15:27: Ich verstehe nicht, wie diese Architektion für ein Zweifelspann ist.

01:15:32: Wenn es zumindest kompetitiv sein muss und am meisten kompativer wird gegen eine andere System.

01:15:40: Und ich werde euch ein weiterer Beispiel geben, wenn ich das mache.

01:15:42: Ich war an einem Konferenz in Singapur letztes Jahr mit zwei senioren ex-Militärfiguren und sie waren die Runde von privaten Investoren, dass man Geld ins Defendstock bringen muss.

01:15:53: Das ist wo der Zukunft wird sein.

01:15:54: Und bislang, ich glaube, es ist eine Sektion, die unglaublich wichtig wird.

01:15:58: Aber ich frage sie, ob Leute, die sich auf eine Zufriedenheit von rund umfassenden oder dreifachigen Prozent betrachten können, wie du wirst erreichen, die Ökonomien zu erhöhen, die was Russia macht?

01:16:08: oder was China macht, wenn sie bereit sind zu operieren bei einem Lass.

01:16:12: Das ist das!

01:16:14: Und du willst, dass wir auf den Topf haben, der nicht ein Bullen ist, damit jemand sehr gut lebt und einen schönen Holiday hat?

01:16:22: Ich verstehe nicht conceptuell, wie die Western-Liberale Demokratie sich nicht mit dem Kopf übernimmt.

01:16:27: Aber natürlich sagen Sie, es ist sehr schwer für jemanden, etwas zu verstehen, als sein Job von ihnen nicht anzunehmen.

01:16:36: Es kommt down to shift from consumption towards production.

01:16:40: It comes down to shifts toward really scaling up in certain areas like a fence, how can it be done?

01:16:48: Because probably you don't have the answer either because I just struggle if i look at elections in Germany and regional elections when they see results that say its complete denial of reality.

01:16:58: is what we are having in the political discussion.

01:17:00: Ich komme zurück

01:17:04: zu den Politikern in einem Moment.

01:17:06: Jeder Land, mit einer unterschiedlichen Startungsposition, hat sehr similaere Probleme mit einigen Differenzen, aber es gibt einen relativ similaren Templat für das, wo sie gehen müssen, egal ob auf verschiedenen Spezien, weil von diesen Problemen.

01:17:21: So, wir nehmen die USA zum Beispiel.

01:17:23: Ihr müsst die legacy der US-Militärpower nutzen, um die physische Ökonomie zu kontrollieren.

01:17:32: Ich habe das schon gesagt.

01:17:33: Wenn man physisch betrifft, hat der Welt Schöpfe.

01:17:36: Wenn man die Energie und Minerale betrachtet, ist man in der Position zu sagen, dass Menschen in den finanziellen Marken etwas tun, was sie nicht tun sollten.

01:17:42: Die Menschen auf den Tradingfloor können sich einigen, wenn eine andere Person kontrolliert, ob du das nicht essen sollst.

01:17:49: Du wirst es hören!

01:17:50: Es ist unglaublich... Ruh truth, red in tooth and claw as we say.

01:17:56: But that's a reality.

01:17:57: Equally the fiscal deficit needs to be spent on the right things not the wrong thing.

01:18:01: yes so you need to cut down on fraud corruption etc.

01:18:04: etc.

01:18:06: Spending on consumption.

01:18:07: but You need make sure that you invest in areas where the market won't do it or you need lever the market into doing which Trump is doing.

01:18:14: He telling people will invest here and her for example Very controversially within Europe.

01:18:20: Die Verhandlung, die Sie mit der USA beinahe haben, hat nicht nur ein Tariff auf Europa geimpft.

01:18:28: Es gibt auch einen Investitions-Paket von ich glaube ca.

01:18:31: € five hundred and fifty billion in Europa oder € six hundred billion.

01:18:33: Jetzt, das ist effektiv eine Kapitalkontrolle und es ist auch eine verheiratete Kapitel.

01:18:41: Denn statt du aus dem US exportierst, um Dollar zu bekommen und dann den US-Taschern oder Stocks zu kaufen, oder sowas, was du mit ihnen willst – wie das Kapitalismus funktioniert – The US is telling you, you will export to us.

01:18:53: First of all we're going to scoop fifteen percent for the tariff which we'll invest where we want largely in military supply chains.

01:19:00: Secondly that money you've then earned from us We are gonna tell you were to invest it and its going be building a bridge here linking two strategic points.

01:19:12: Its Going To Be invested In A Factory Making Bullets There Denn der Markt wird es nicht selbst machen.

01:19:22: Das ist also Teil von dem, was passiert ist.

01:19:26: Auf der anderen Seite muss man einen Federal-Reservationen haben, die das verstehen, dass sie ein Teil des Plans sind, welches im Flaschen betrifft, weil das inflationiert ist, aber auch finanziellisiert werden kann.

01:19:39: Vielmehr als eine gute Sache, die FED für sich ist.

01:19:42: Die FED ist alles über den finanziellen Marken, sondern nicht über die physische Ökonomie.

01:19:44: Sie haben keine Experten auf Agrar, um hier zu sitzen.

01:19:48: Experts in den finanziellen Marken, so wie man Asserts essen kann.

01:19:51: Man braucht Tarif.

01:19:53: Man muss Tarifen haben, weil man mit einer Ökonomie, die möglichst laufende Produktion möglich ist und es immer noch größer wird, nicht zu erhöhen.

01:20:02: Und man kann nie diese Verschritte entwickeln, um dich anzudrehen.

01:20:06: In der gleichen Weise, dass Deutschland keine anderen in Europa gibt als vor dem Eurozone-Krisis, auch wenn sie das Wagen regeln, Sie haben nie jemanden anderen, der industrialisiert ist.

01:20:16: Denn sie hatten die Wettbewerbsschiffe und waren größer als alle anderen bei den Kontroll-Supply-Chines.

01:20:21: China benutzt seine Markete um das gleiche zu erreichen.

01:20:23: Aber wenn ich das für dich in Europa schaue, würde es sein, dass die ECB-Gremit komplett verändern würde.

01:20:28: Das wäre eine europäische und breite Tarif.

01:20:30: Das würde ein Veränderungs-Energie-Polizistik sein, damit man erst einmal so viel Domestik nutzen kann wie möglich, alongside Green – denn man muss auch mit Green sein!

01:20:38: Das würde eine Veränderung in der Pfleger-Polizei sein, um alles zu restriktieren.

01:20:41: Man hat eine unified Pfleeger-Politik, sodass man nicht aufgrund von sieben verschiedenen Ökonomien duplikiert wird.

01:20:47: Das wäre eine Forum-Pholizistik,

01:20:49: etc.,

01:20:49: etc.. Man kann sehen, wie schwierig es ist, das zu erreichen.

01:20:54: Und so muss either Europe logisch verbinden und sagen, dass wir als einer sind oder die Europäer koalessieren müssen, Ich habe andere Gespräche

01:21:26: mit Ihnen gehört.

01:21:27: Eines der Punkte ist, dass die Amerikaner... Trump administration push towards supporting certain political parties in Europe fits into the last category, basically ensuring that Europe is aligned because we have a different migration policy whatever.

01:21:45: In the American camp probably want to make comment on this and then also looking at time.

01:21:51: I would really like understand how stable coins are part of this play as well.

01:21:57: So, so sehr quickly on the politics.

01:21:59: We didn't talk about the electoral politics of it and obviously that's a mess everywhere.

01:22:03: It is very hard for democracies to get anyone To stick to a plan that will hurt for awhile.

01:22:08: And you have vested interests The worse our political and economic polarization becomes für das zu passieren.

01:22:16: Das Wasser und die Auerglasen sind überall weggekommen, aber in den Falle der amerikanischen Achtung ist Amerika heute offensichtlich Anti-European Union, weil sie keine Nationale Strukturen genutzt haben.

01:22:36: Sie sind unabhängig von ihrer National-Sekuritätstrategie.

01:22:38: Sie wollen basically eine Sovereinheit nach dem Nationalstaat gehen.

01:22:41: Es ist eine sehr brexitartige Achtungsstil.

01:22:43: Das bedeutet natürlich nicht, dass sie sich dann nicht mit den anderen Ökonomien verabschieden.

01:22:47: So wie wenn Amerika mit Mexikaner und Kanadier in einer externen Tarif betrachten.

01:22:53: Sie haben kein Problem damit, aber das ist die reale Politik von ihnen.

01:22:56: Ich denke, Amerika hätte keine Probleme mit der Europäischen Kommission, wenn es jede amerikanische Politik war.

01:23:02: So, if on the lay and say whatever you're doing we love it I think they would find that's more efficient.

01:23:06: Given this very unlikely to happen America again openly says in a national defence strategy That they will support NGOs & political parties In European countries who are more pro-american Which by the way To be completely fair and transparent Europe does with the democrat party And Europe doesn't every other economy around the world Where there is a pro europe or pro markets Or pro rules based order oder Gruppe, oder NGO.

01:23:33: Sie finanzieren sie sehr lavishlich.

01:23:36: Das ist nur so, wie Realpolitik gespielt wird.

01:23:39: Europa sieht sich nicht selbst als ein Land oder ein Block, wo das passiert.

01:23:43: Es sieht sich selbst als jemanden, der es macht, statt es zu tun.

01:23:47: Aber auf die Stapelkoins!

01:23:48: Diese sind eine viel überlegte und potenzielle Teil des Strategieses, weil sie effektiv eine Revolution haben, in der die USA mit privaten Geld Digital, private money.

01:24:03: Very similar in kind to what we used to call Sterling bills of exchange prior to World War One when sterling was on gold and arguably the most useful international trade currency at that time Was not The British pound.

01:24:18: it was a bill of exchange denominated in sterling Not issued by the british government but by two third parties between each other internationally around the world.

01:24:29: So, that private money supported British power backed by gold.

01:24:32: America is attempting to digitally create a stable coin backed by T-Bills primarily so that two things can happen.

01:24:40: first of all individuals largely in emerging markets but potentially even in Europe depending on where interest rates are set could say I would like hold American dollars functionally Even though they're not dollars.

01:24:52: They have digital token collateralized via UST bill On an app, on my phone not in the bank with a tax.

01:25:02: man can't see it.

01:25:03: Now The Americans Can See It!

01:25:05: Maybe they will or won't Taxit but the European Taxman Can't See It.

01:25:08: if its outside of the banking system and I can still order things online i can Still do business on a network internationally and domestically because everyone else Will be on it too And no one can touch it now.

01:25:19: is that?

01:25:20: Is there tax evasion?

01:25:21: well yeah But it's No different In A way than saying I'm putting all My money into vouchers from a particular company.

01:25:27: Sie werden nun monatisiert zu einem Degrees.

01:25:30: Und in den emerging Marketen wird der Demand für sie extraordentlich sein, glaube ich.

01:25:36: Denn für alle Fragenmarken über die US und über das Dollar sind sie viel größer über die lokale Konferenz, besonders mit hohe Taxation-Räte in vielen emerging Markten.

01:25:44: Das würde ein enormes Bid für T-Bills sehen, um die Kosten der Borrowing in Amerika herzustellen, damit sie die Pentagon finanziert, dass sie physical supply chains kontrollieren.

01:25:55: die reale Kontrolle der realen Ökonomie geben und dann den finanziellen Marketen zurück von dort zu gehen.

01:25:59: Das ist so, wie es kann passieren.

01:26:01: Die andere Weise natürlich ist das, dass sie Menschen, die an ihnen exportieren können, bezahlen.

01:26:06: So, für Beispiel, Europa kann sagen, wir werden dir ein Jahrzehnt Euro-Widiz senden, da geht's los!

01:26:13: Und Amerika sagt, wir sind nicht in Dollar bezahlt.

01:26:15: Wir werden dich in diese Stabilisierungen bezahlen lassen.

01:26:16: Jetzt, Sie haben kein Geld.

01:26:18: Sie sind betrachtet von einem T-Bill.

01:26:21: Du wohnst nicht auf dem T-bill.

01:26:22: Der T-Bill steht in Amerika.

01:26:23: in amerikanischen Händen.

01:26:24: All das ist ein digitales Zertifikat, effektiv.

01:26:26: Es ist auf der Block-Chain, es ist transparent.

01:26:28: Man kann sehen, wie man sie vorher hat.

01:26:30: Man sieht wo es geht.

01:26:31: Man can choose not to pay tax on it if you keep outside the banking system

01:26:34: etc.,

01:26:34: etc.. You could use that in an international network.

01:26:37: If for example Qatar after this war is over says we only want be paid for LNG In stablecoins... ...you've created a network for them immediately.

01:26:46: That's how the euro dollar also works.

01:26:49: But your stuck with him An Amerika.

01:26:51: effektiv hat es noch ein Trade-Defizit mit der restlichen Welt, aber es wird nicht mit den restlichen Welten des Dettens bauen.

01:26:59: Das Tee-Bild existiert, aber die Interestrate ist hoch und wird domestisch in den USA gehalten.

01:27:06: Alles das die restliche Welt hat, ist eine digitale IOU.

01:27:11: Man breakt also die Balance sheet-Konnexion zwischen dem aktuellen Account und dem Kapital-Account, um etwas zu schaffen, was eigentlich kein Geld ist.

01:27:19: dass sie verwendet werden können.

01:27:21: Und die sind transformativ, wenn sie auf der Schale sind und Amerika hat Karotten, um das zu machen... ...und Sticks.

01:27:29: Ich denke nicht, dass sich jemand anderes global ein Equivalent schaffen

01:27:33: kann.

01:27:33: Weil die Europäer sind glücklich, weil wir diskutiert haben und Sie alle schon den FT sagen, dass wir mehr Kapitel in Europa halten müssen!

01:27:41: für europäische Investitionen.

01:27:42: Und, weil wir ein Betriebsverband haben und wir auch einen Kapital-Export haben, wie ihr seht.

01:27:47: Es gibt Diskussionen über Europa und ich mag es nicht, aber ich habe zwei Fragen in diesem Regal.

01:27:51: Ein Punkt ist, sind Stabilisierungen eine Risiko des Bankensystems?

01:27:54: Denn wenn die US-Fraktion mehr Menschen Geld investieren, als den Banken, dann verlieren die Banken Teil der Businesses und das vielleicht ... Manche Leute haben Angst, dass sie destabilisieren werden.

01:28:04: Und zweitens, was bedeutet das Global Role der US-Data?

01:28:07: Okay!

01:28:08: Auf dem Bankenssystem?

01:28:09: Potentially yes, for the reason you've just described.

01:28:12: Potentially also of course if they are misused and as currencies or money type tokens can be... ...if bubbles occur in them.

01:28:20: but in terms of the banking argument.

01:28:22: that's why the clarity bill has a subsidiary to The Genius Act hasn't passed yet To determine whether they can pay fees As opposed to a yield.

01:28:33: That hasn't past.

01:28:34: yet Trump actually tweeted Just the other day piece of legislation doesn't pass.

01:28:40: I will let them just set fees anyway, at which point it's not in legislation but i'll just let him do

01:28:45: it.".

01:28:46: Now my argument there is what are banks for?

01:28:51: If we're asking What Is GDP For and ive asked the Fed For or Central Banks For well we've already discussed.

01:28:57: you said that they should be making new loans into productive capital.

01:29:01: That doesnt happen In America.

01:29:04: Eighty percent Of Loans Are For consumption Or For buying existing assets.

01:29:08: So, were banks to have a problem?

01:29:10: Were you to see a banking crisis.

01:29:12: Where are political feds that say okay there you go we'll swallow all up.

01:29:16: What do you do if use much more hardcore way of dealing with banks than in the past where instead of bailing everyone out one-to-one You do what Sweden did many decades ago and you say ok your all wiped out here's base capital start again.

01:29:30: oh by the way this bank only lends into physical economy.

01:29:33: now We don't lend for assets.

01:29:34: Wir enden in der physischen Ökonomie.

01:29:37: Es ist ein Weg, den gesamten Banking-Sektor schnell zu remachen.

01:29:41: Ich sage nicht, dass es das ist, aber ich sage, dass die Krise und die Chaos nicht ausgeruht werden.

01:29:45: Das ist eigentlich Teil der Lösung.

01:29:47: In so einem Fall, wie es mit Hormuz könnte sein.

01:29:49: Dass man den Bankingssektor verändern kann, um diejenigen, die nichts nötig machen können.

01:29:54: Jetzt, zum zweiten Teil der Frage.

01:29:55: Wenn dies richtig gemacht wird – und ich sage es nicht, es wird – wenn es die US Dollar rollt, in eine andere Form, in einer viel mehr segmentierten Form in eine viel weniger freie Marktform, obwohl es mehr als ein privates Sektor-Komponent hat.

01:30:10: Ich glaube, das ist absolut für die nächsten paar Decke cementiert, wenn nicht der Rest des ersten Halbs dieses Jahres.

01:30:19: All das Gespräch über den Weg aus und die Euro darunter zu eklipsieren, ich denke, ist unvergesslich.

01:30:25: Die Euro wird nicht weggehen – ich sage nichts so – aber du hast einen Moment gelesen, dass die Europäische Bank möchte, während sie ein Tradesuppe betreiben.

01:30:33: Wie soll man das tun?

01:30:34: Es geht um den Betragsserl, das ist ein Kapitalaccount-Autflug.

01:30:37: Das ist schon nonsensical.

01:30:42: Wo investieren Sie Geld?

01:30:45: Was investiert ihr in und was nicht?

01:30:49: Man muss von der traditionellen, regenten Neoliberal-Parameter sein, die Europa eigentlich gebaut hat.

01:30:55: Europa sieht sich selbst als sehr soziale Liberale als es ist, aber sie sind auch sehr neoliberale.

01:31:00: Und ich sage nicht, dass das eine gute oder eine schlechte Sache ist.

01:31:08: Ich mache

01:31:12: keine Wertschmerzen.

01:31:13: Ich sage nur, dass die Ökonomische Landwirtschaft, wenn es adoptiert wird und alle anderen es adoptieren, viel mehr Freude zur Aktion hat.

01:31:20: Der Grund ist, dass wir in einer neuen Welt kommen.

01:31:26: Wir sind seit vielen Jahren in der Welt, wo die Prices viel schneller geworden sind als die Höhe von der Ökonomie oder bei den GDP-Präsidenten.

01:31:35: Es geht nicht darum, wie man sich an einen Teil des EU-Adresses verwendet hat, sondern auch über die GDP.

01:31:40: Ich glaube, es gibt viele.

01:31:43: Sie werden nicht unabhängig sein und ein paar Dinge erzielen.

01:31:48: Aber sogar da ... Ich would agree with you and that people say to me, Well Michael your saying for example commodities are going to boom.

01:31:56: And I will say well yes but not too much because there is no sector in which we're allowed to make that money.

01:32:03: The whole point is You can't just sit here and say well i have x and no one else does.

01:32:07: therefore im richer than god or richer then chrisis That's just not the way it's gonna work.

01:32:17: In Europa, in Amerika und in den emerging Marken haben wir nicht so viel Stabilität.

01:32:22: Ich denke, dass die Gesellschaft französisch ist.

01:32:25: Es gibt verschiedene Strassen in unterschiedlichen Richtungen.

01:32:27: Wenn du sagen würdest, was für eine Gesellschaft ist?

01:32:31: Du würdest sagen, um Assetpreise zu erhöhen, damit ein paar Prozent der Bevölkerung sehr rich wird und die restlich nicht.

01:32:36: Ein Alien, wenn man auf dich schaut ... Oh, wirklich?

01:32:40: Hast du das nicht versucht für vier und ein halben Jahr?

01:32:42: Und es ist spektakulär gefehlt.

01:32:43: Ja, aber klar, was wir brauchen, ist mehr von jetzt an.

01:32:46: Aber leider scheint das die menschliche Kondition zu sein.

01:32:49: Wie gesagt, es ist sehr schwierig, Menschen zu verstehen etwas, wenn sie arbeiten oder ihr Inkommen sind.

01:32:53: Es bedingt ihnen nicht, dass sie es nicht verstehen

01:32:55: können.

01:32:55: Michael, bist du in Singapur?

01:32:57: Bist du in singapur, weil du denkst, dass es der beste Ort ist, in einem solchen Welt zu

01:33:01: sein?

01:33:01: Ich bin based in Singipur, denn es ist ein fantastischer Ort.

01:33:04: Ich habe keine Ahnung, wie ich hier vorhanden bin.

01:33:09: Singapore ist ein Land mit natürlich sehr limited naturalen Ressourcen.

01:33:12: Und das Ergebnis hat immer den ekonomischen Steakcraft-Gang sehr gut gespielt.

01:33:16: Ich glaube, es wird so weitergehen.

01:33:17: Es wird auf jeden Fall die Herausforderung betreffen, wie jeder andere ist und von einer Zeit der Globalisation zu einem viel mehr realer Politik zu tun.

01:33:29: Das muss aber auch Pivots sein.

01:33:30: Aber in dem vergangenen Jahr ist es sehr gut gemacht.

01:33:34: Und ich denke, als ich gesagt habe, dass es so geht.

01:33:37: kann das.

01:33:37: Das ist eine Message, die ich hier rüberwählen möchte.

01:33:40: Ich habe nicht den Fakt, dass es nicht ein Formulat ist, was ich mit Leuten nicht teilen will.

01:33:43: Es ist ein Drama, in dem ich versucht zu warnen.

01:33:46: Ich sagte, Trump sei reelektiert worden.

01:33:48: Das bedeutet etwas.

01:33:49: Die Leute haben es interessant gefunden, aber es hat mich auf den Kopf gepackt, als wäre es eine eher wilde Exageration.

01:33:53: Im Jahr twenty-twenty-five hat er mir recht gewohnt.

01:33:55: Und ich sagte für den Jahr twenty twoty six, dieses Jahr sagen wir bis zum Jahr twenty twenty five und panikieren über Tariften, hol mein Bier!

01:34:01: Denn das ist, wenn es richtig geht... now wait for the stable coins to happen in a next couple of months and you are right, it will be transformative.

01:34:10: And those who understand it either as individuals with their own businesses or in portfolios or countries that want to stand how they need find new models.

01:34:21: Ich kann dir nur sagen, dass

01:34:25: ich mich sehr glücklich und froh bin, wenn du irgendwann wieder auf die Zukunft sprechen kannst.

01:34:35: Wir haben neue Entwicklungen.

01:34:37: Aber für heute, danke vielmals!

01:34:39: Es war wirklich interessant.